敦吉今年EPS看成長；擴增資安檢測量能

MoneyDJ新聞 2025-11-19 17:08:03 周佩宇 發佈

敦吉(2459)今(19)日舉辦法說會，敦吉今年前三季營收36億元、年減9%，主因中國市場需求放緩與中美貿易因素影響製造與檢測出貨，不過在產品組合調整下，第三季毛利反而較第二季明顯回升，且可樂觀期待今年整體EPS較去年成長。

從敦吉事業群結構來看，製造仍為主要獲利來源，但受音圈馬達與成型線需求疲弱拖累，前三季製造事業營收與本業獲利較去年同期都有逾一成下滑；檢測事業同樣因中國市場不振而年減約一成；相較下，通路事業群今年營運相對穩健，在電子標籤、工控與車用零件拉動下，維持小幅成長，使整體公司獲利結構維持穩定。

展望後市，公司指出，今年整體市況仍受美中貿易戰、供應鏈調整與中國內捲競爭影響，消費電子與中國品牌需求偏弱，價格壓力明顯。而敦吉在營運策略上，因九成屬代工製造，短期難靠自有品牌擴大規模，因此主要策略仍是提高效率、控成本並強化客戶選擇。

公司主要產品線受中系原廠持續降價影響，使EP6(超音波感測驅動變壓器)等產品承受價格競爭，但敦吉認為，中國近期開始收緊不合理競爭手法，有望讓市場回到較正常秩序，有助減輕壓力。此外，鏡頭模組在新世代手機結構轉變下，對薄型化與新製程需求增加，公司已與客戶共同開發新一代埋入射出與整合式製程。

關於製造事業，手機市場仍面臨換機潮不足與品牌降價競爭，不過今年第四季來看，iPhone新機在中國銷售回溫、雙11表現佳，顯示前期需求受抑狀況已減輕。惟稀土管制是業界普遍風險，且因不同零件出口型態的管制標準不一，讓客戶端採購策略更謹慎。整體而言，今年出貨量略低於去年，明年預估出貨量仍以持平為主，不過單價有機會回升，有助整體毛利率表現。

通路事業在七大領域同步推進，包含顯示器、電動車、電腦、新型電源、工控、網通家電及材料。應用涵蓋倒車雷達、ADAS、醫療超音波、伺服器電源、AGV/AMR、5G CPE、電子標籤及高機能材料等。公司表示，各應用尚無爆發性成長，但布局已更趨多元，有助降低單一市場波動風險。

檢測事業方面，因美國限制中國實驗室資格，全球大廠改將AI伺服器、液冷櫃等高階設備測試移往台灣，敦吉今年已在深圳、蘇州、內湖與林口擴大檢測量能，預期明年中國檢測能量將再縮減，台灣需求則持續湧入。公司也將同步擴增資安檢測量能，因通訊與物聯網產品已被要求加入資安驗證，預期將成為新一輪需求來源。