S-SiCap+VHM加持，愛普*邁入新成長週期

MoneyDJ新聞 2025-11-05 11:31:35 周佩宇 發佈

愛普*(6531)第三季主要產品線均展現動能，其中IoTRAM仍為營收主力，占比約七成五，S-SiCap受惠多項專案量產貢獻已成第二大動能，VHM則進入AI與高效能運算（HPC）領域布局階段。展望明年，愛普預期營運成長將延續今年態勢，主要由IoTRAM出貨放量與S-SiCap IPC(中介層電容)成長帶動。公司同時積極拓展與代工廠力積電(6770)等合作，並規畫2026年量產IPD電容。長期而言，隨先進封裝需求持續擴大，S-SiCap與VHM兩大產品線將驅動愛普營運邁入新成長週期。

IoTRAM方面，連接裝置與穿戴式產品需求持續回升。愛普指出，隨AI功能導入，穿戴式產品對記憶體頻寬與容量需求明顯增加，公司2025年推出的ApSRAM新規格已獲多家品牌採用並進入量產階段，可望成為2026年出貨主力。另在小型顯示與智慧家居應用上，ApSRAM具備高頻寬與低功耗優勢，將有助拓展新市場。

S-SiCap則成為2025年營收增長最大亮點。受惠於CoWoS-S中介層電容（IPC）量產挹注，第三季營收占比達兩成以上。公司預計於2025年底試產新一代IPC，電容值將提升一倍，有助維持成長動能；同時，針對CoWoS-L封裝的分離式電容（IPD）方案已與國際一線基板廠合作開發，預期2026年起進入量產並挹注營收。

VHM產品線目前營收以專案開發（NRE）為主，愛普表示，過去已在礦機市場驗證技術成熟度，未來將擴展至AI與伺服器等主流應用，並推進多層堆疊架構（VHM Stack），預計2027年至2028年間進入量產，屆時可望成為公司另一成長引擎。