MoneyDJ新聞 2025-08-04 10:16:46 記者 黃文章 報導
農業網站《Brownfield》報導，Advance Trading農業經濟學家布萊恩·巴斯廷（Brian Basting）表示，黃豆市場正密切關注與中國是否有新貿易協議的跡象，因2025年預期的黃豆豐收需要找到出口市場。今年美國黃豆產量預估將年增5%至1.188億噸。
巴斯廷表示：「如果近期無法與中國達成協議，美國在9月、10月和11月的黃豆出貨可能會面臨壓力。我認為市場已開始反映這樣的憂慮，因為11月期貨現在勉強守在每英斗10美元以上價位。」
美國農業部7月報告將2025/2026年度黃豆出口預估下調7,000萬英斗至17.5億英斗，原因為美國國內需求增加、阿根廷與烏克蘭出口增加，以及巴西在美國出口旺季結束時的供應仍然龐大。在出口下降部分被壓榨增加所抵銷的情況下，黃豆期末庫存上調1,500萬英斗至3.1億英斗。
全球黃豆壓榨量上調110萬公噸，達到3億6770萬噸。壓榨量上調的國家包括美國、烏克蘭與土耳其，但印度、墨西哥與沙烏地阿拉伯的壓榨量下調。由於全球黃豆壓榨量增加，本月全球豆粕貿易預測上調，主要因哥倫比亞、伊朗、沙烏地阿拉伯、墨西哥與越南的進口需求上升。
全球黃豆期末庫存預估增加80萬公噸，達到1億2610萬公噸，主因巴西與美國庫存增加，部分被中國、阿根廷與墨西哥庫存減少所抵銷。全球黃豆產量預估上調，主要因烏克蘭產量增加，此為根據該國政府的播種進度資料所調整。
國際穀物理事會（IGC）報告表示，在南半球收成預期改善的背景下，2025/26年度全球黃豆產量預計年增1%，達到4.28億噸，創歷史新高。儘管供應預期仍然充足，但若消費出現年增幅，可能導致期末庫存收緊，包括主要出口國。繼本年度小幅上升後，2025/26年度全球進口需求預計再增長2%，南美出口國預期將擴大其全球市場份額。
巴斯廷指出，美國與全球最大黃豆買家中國持續的不確定性，意味著生產者需要在行銷策略中保留彈性。他建議農戶：「在你預期的產量之下設個保底，同時保留上行空間，以防實際產量沒有預期中那麼高。也許未來幾週內，我們會為農業達成一些有利的貿易協議。」川普總統針對中國貿易協議設下的最新關稅期限是8月12日。
路透社引述消息來源報導，隨著2025年稍早創紀錄的黃豆進口，以及動物飼料需求疲弱導致國內豆粕庫存激增，中國對黃豆的需求很可能在今年稍晚的美國銷售旺季期間減弱。作為全球最大的黃豆進口國，中國尚未預訂第四季的美國船貨。交易商正密切關注在斯德哥爾摩進行的談判，該談判旨在解決美中貿易戰核心的長期經濟爭端。
山東省諮詢機構卓創資訊的分析師王文申表示：「如果第三季價格持續低迷、壓榨企業面臨虧損，那麼第四季的黃豆採購可能將低於預期。」每年第四季通常是美國黃豆的主要銷售季節。貿易商表示，中國5月黃豆總進口創下歷史新高，6月進口也達到歷史次高水平，這刺激了油籽壓榨，導致豆粕庫存積壓。
中國海關的數據顯示，中國6月黃豆進口量較前月創新高的1,392萬噸減少11.9%至1,226.4萬噸，但仍創下史上次高，與去年同期相比年增10.4%；1-6月進口量年增1.8%至4,937萬噸。中國是最大的黃豆進口國，2024全年進口量年增6.5%至1.05億噸，創下歷史新高。
供應過剩正使中國壓榨廠承壓，一些企業因庫存空間不足已經停產。一位駐上海的交易員表示：「南方地區的壓榨廠已經開始出現小規模停機，主要原因是豆粕庫存堆積，沒有空間再囤貨。」他補充說，更大範圍的停機「極有可能」發生。
貿易商表示，供應過剩問題加劇的另一原因，是動物飼料生產商需求疲軟，而中國作為全球最大豬肉市場，肉類消費也持續低迷。StoneX（新加坡）副總裁鄭康偉表示，壓榨廠在未來一到兩個月內將面臨「巨大的豆粕庫存壓力」。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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