MoneyDJ新聞 2025-07-16 08:32:20 記者 黃文章 報導
金拓新聞報導，賀利氏（Heraeus）貴金屬分析師報告表示，儘管近期金價表現相對疲軟，但美元走弱可能足以啟動下一波金價漲勢；與此同時，白銀受惠於創紀錄的半導體需求，而鉑金則珠寶製造需求激增。報告指出，近期對美元年底走勢的預測轉弱，可能有助於重新啟動金價漲勢。
報告指出：「川普宣布對等關稅之後的經濟環境對美元走強的支持度已大不如前，因為關稅帶來美國陷入停滯性通膨的風險；而先前在聯準會升息週期中累積的美元強勢也將進一步被消化。根據上週聯準會會議紀要，大多數官員仍支持今年再降息兩次，儘管實際降息時間已延至下半年。」
根據分析師說法，聯準會7月9日公布的6月貨幣政策會議紀要並無太多意外，央行維持其中性立場。會議紀要中寫道：「在考慮貨幣政策前景時，與會者普遍認為，鑑於經濟增長和勞動力市場依然穩健，而當前的貨幣政策具有中度或溫和的限制性，委員會處於一個可以等待更清晰通膨與經濟活動前景的有利位置。」
世界黃金協會於7月15日發布的年中展望報告指出，黃金進入2025年下半年，延續了年初強勁的表現，這一漲勢主要受到美元走弱、持續的地緣政治風險、強勁的投資者需求，以及央行持續買入的推動。金價未來的走勢高度依賴於多重因素，包括貿易緊張局勢、通膨動態以及貨幣政策等。
報告指出，如果地緣政治與地緣經濟環境進一步惡化，特別是若明顯的停滯性通膨或衰退風險出現，並推動投資者對避險資產的需求增加，黃金價格可能大幅上漲。反之，若全球貿易實現廣泛且持久的正常化，將推高收益率、帶動風險偏好回升，這將挑戰黃金的上漲動能。
關於白銀，賀利氏分析師指出，半導體銷售有望再次刷新紀錄，將對白銀總需求產生重大貢獻。報告表示：「電氣與電子用途是白銀的主要工業應用之一，2024年此類需求佔全球白銀總需求的近40%（1,164百萬盎司）。半導體銷售是衡量電子市場的良好指標，而2024年半導體銷售甫創下歷史新高。根據半導體產業協會（SIA）數據，2025年5月的銷售額達590億美元，年增近20%，延續了2024年全球銷售年增19.1%的趨勢。」
報告表示：「在AI與雲端基礎建設推動下，半導體市場迅速擴張，顯示電子市場目前表現強勁，這應可在今年帶動白銀在電子領域的需求，這可能足以抵消今年太陽能應用中白銀需求的下滑，並對價格產生正面影響。雖然半導體市場的成長預計將延續至2026年，但增幅預期趨緩；儘管如此，從長遠來看，仍有助支撐非太陽能的電氣與電子需求。」
至於鉑金方面，賀利氏報告指出，鉑金珠寶製造正在激增，但零售需求仍顯疲軟。報告表示：「去年，中國鉑金珠寶製造約39萬盎司，佔全球需求約為5%；而在過去十年中，該比例曾高達200萬盎司，約為全球需求的25%。2025年中國鉑金珠寶需求保守估計將增至40萬盎司以上，因為各項指標顯示對鉑金珠寶的看法正轉趨正面。」
鉑金最近成為2025年表現最好的主要商品。「世界鉑金投資協會預計將連續第三年出現年度短缺，2025年需求預計將超過供應近100萬金衡盎司，這種供需失衡正在消耗地面庫存。主要需求動力包括汽車需求回升——特別是在油電混合與柴油車方面——以及中國珠寶與投資金條需求的顯著增加，主要由於鉑金相對價格穩定與相對黃金折價的鼓舞。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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