MoneyDJ新聞 2025-10-14 13:45:32 陳怡潔 發佈
渣打銀行今(14)日發布第四季全球投資展望，預期美國聯準會今(2025)年將再降息2碼(50個基點)，且未來12個月內共將降息4碼；在寬鬆政策和經濟軟著陸的環境下，看好股市融漲(melt-up)趨勢延續，青睞美股與亞洲股票市場，並將美股評等上修至「看好」，也看好金價後市仍有高點可期。
渣打銀行首席投資辦公室(Chief Investment Office, CIO)發布2025年第四季全球市場展望，預期美國聯準會重啟降息循環，搭配全球主要經濟體同步祭出寬鬆政策的背景下，市場有望延續軟著陸格局。渣打CIO建議投資人保持靈活多元的資產配置策略，評估可聚焦於全球股票與新興市場的當地貨幣債券，同時考慮增持黃金做為投資組合的避險與分散來源。
渣打CIO預期，美國經濟在財政刺激、就業市場放緩，以及聯準會持續降息支持下，將以「軟著陸」為基準情境，預估今年聯準會將再降息2碼(50個基點)，預估未來12個月內共將降息4碼，使政策利率逐步下探至3.25%。同時，中國大陸與歐洲持續推出針對性寬鬆政策，印度則以減稅與內需政策刺激經濟，皆為風險資產帶來支撐，不過，政策不確定性與地緣政治，仍可能導致信心惡化，增加美國硬著陸的風險。
在股票市場方面，渣打CIO上修美國股票評等至「看好」，認為AI人工智慧相關產業成長與持續的企業盈餘動能，將可能成為主要推升力；渣打對亞洲(不含日本)股票亦維持「偏多」看法，其中，中國大陸受惠政策刺激與AI投資、印度則因內需強勁與政策簡化成為核心配置，韓國則受科技與半導體產業需求所帶動。相較之下，歐洲與英國市場受制於政治與財政不確定性，以及成長型產業比重較低，渣打將其配置評等下調至「保守觀望」。
在債券市場上，渣打CIO持續看好新興市場當地貨幣政府債，在美元走弱及各國央行降息背景下，料具備收益與匯率升值的雙重潛力。美國5至7年期中天期公債在降息趨勢下仍具吸引力。相對地，成熟市場非投資等級債因評價面偏高及利差壓縮，吸引力下滑，評等調降至「謹慎」。
外匯市場方面，渣打表示，美元已邁入下行週期，預期未來6-12個月內美元指將回落至95。不過，若通膨再次飆升、聯準會政策轉鷹，或地緣政治升溫，美元仍有可能受避險需求支撐而短線反彈。歐元在財政政策支持下反彈；日圓兌美元受避險需求支撐，有望在未來一年升至142；澳幣兌美元則受大宗商品價格影響，預測維持於0.66至0.67區間震盪。中美貿易緊張稍微緩解，但受中國經濟疲弱、通縮壓力與寬鬆政策影響，加上美國對外貿易方向未明，預期美元兌離岸人民幣短線將在7.09附近波動，長線美元兌離岸人民幣則可能回升至7.20。
商品市場方面，渣打CIO進一步上調黃金配置，認為在全球央行持續購入黃金、美元走弱與地緣風險升溫的環境下，金價仍具上行空間，持續成為核心配置資產。能源市場則維持震盪整理，預期紐約原油期貨將維持在每桶65美元附近，今年供給過剩現象可能持續抑制油價上行空間。
