MoneyDJ新聞 2025-10-30 17:24:10 新聞中心 發佈
美國聯邦公開市場委員會(FOMC)29日宣布降息1碼，將聯邦基金利率下調至3.75%~4%區間，符合市場預期。並自12月1日起將停止縮表(QT)，取消公債每月到期不再投資50億美元的上限限制，並維持MBS(不動產抵押證券)每月350億美元的再投資安排，到期本金將轉投於國庫券，顯示緊縮循環即將告終。國泰世華認為，緩步降息將有助降低企業與家庭融資成本，若未來川普政府推動減稅政策，基本面有望獲得進一步支撐。
美國聯準會(Fed)於本次會議宣布降息1碼，在會議決策中，本次共有10名投票委員支持降息，理事Miran主張降息2碼，惟堪薩斯聯準銀行總裁Schmid持反對意見。
委員間對12月是否續降看法不一。一方面，政府關門導致經濟數據不完整；另一方面，部分官員認為中性利率區間落在3%~4%，當前政策利率已接近該水準。會後市場對12月再降息機率的估值由逾9成降至7成以下。
而Fed主席鮑爾於會後強調，貨幣政策仍具適度限制性，有助抑制通膨，但同時也導致就業市場走弱，暗示政策方向仍偏向寬鬆。市場觀察，若未來經濟數據疲弱、或政府運作恢復後數據支持，不排除12月再次降息的可能。
市場關注12月FOMC會議將會更新的點陣圖路徑，屆時可觀察明年政策路徑。目前研判Fed仍有望於明年將利率下調至約3%，尤其考量明年5月將迎來新任主席，可能加速政策轉折節奏。
展望未來總經及股、債、匯市表現，國泰世華表示，在總經方面，美國整體經濟維持溫和增長，但若剔除AI資本支出帶來的高科技動能，實際成長力道有限，相對近期就業市場走軟成為Fed啟動降息的主因；緩步降息將有助降低企業與家庭融資成本，若未來川普政府推動減稅政策，基本面有望獲得進一步支撐。
股市方面，國泰世華指出，Fed持續降息帶動資金環境寬鬆，且美股第三季財報獲利優於預期比例高達八成，亦帶動美股近期的創高。不過，高估值水準恐加劇市場震盪，然AI趨勢發展應處於「初段」而非「終段」，宜逢波段拉回之際分批布局。
債市方面，鮑爾淡化市場12月降息預期，利率期貨市值降息機率估值由逾9成降至7成以下，使短線美債殖利率略有反彈，但長線降息趨勢不變。隨著穩定幣市場擴大、Fed增加短債配置及政策利率下行預期，短天期利率可望持續走低，而長天期利率因應景氣與發債規模，下行空間相對有限。
匯市方面，短期內，歐洲央行仍保留降息選項、日圓偏弱，加上Fed 12月降息未定論下，美元維持相對強勢，若未來降息幅度超出預期、於明年底跌破3%，美元才可能出現明顯走貶。
