MoneyDJ新聞 2025-10-30 13:01:32 蕭燕翔 發佈
聯準會(FED)最新利率決策會議，如市場預期降息一碼，但主席鮑爾並未對年底再降息態度鬆口，市場解讀寬鬆中仍偏鷹。但金融業界人士認為，觀察美國近期核心物價與先前點陣圖走勢，明(2026)年-2027年應該都還是偏向降息循環，只是幅度與速度上比較會偏向緩步調整。而搭配OECD等機構對美國經濟2026年估值來看，將會是偏向預防性降息的軟著陸情境，預期科技、工業、金融與小型股受惠程度較大。
根據統計1973年後的13次降息，美股標普500上漲機率接近七成，平均漲幅近5%。但不是每次降息都伴隨股市增長，如1973、1983、2001與2007年降息後，股市仍下跌10-30%。但其餘則是大幅反彈。關鍵在於降息情境，是屬於預防性降息的軟著陸或挽救衰退的硬著陸。
根據OECD最新對美國2025、2026年經濟成長率的預估，雖二度下修，但相較於2025年的1.6%，2026年僅小幅降至1.5%，還在成長正值，目前市場多數認為，此次屬偏向預防降息的軟著陸環境，且以核心通膨數據來看，近月數據約落在3%，因就業市場已有降溫跡象，同時油價也未出現大幅反彈跡象，未來物價應屬平穩，是以，在基準利率仍高於核心物價下，將支撐2026年、2027年持續穩定降息；而以利率點陣圖看來，2026年、2027年底基準利率將分別落在3.4%及3.1%。
金融人士也觀察歷史經驗，若屬硬著陸的深度降息，防禦類股通常表現較強，但若是比照此次偏向軟著陸的預防降息，科技、工業、金融與小型股受惠程度較高。
金融人士分析，該結果主要也反映在經濟基本面具一定支撐下，該等行業相對對借貸成本較為敏感，偏向寬鬆的利率環境對其重啟資本投資或穩固體質，將有正面助益。
至於美國房市，近期房貸利率已降至近一年低點，根據主要研究機構的預估，2025年成屋銷售量年對年(YOY)將持穩至小增，主要與供給量偏低與房貸利率仍在歷史較偏高水準有關，若2026年利率更趨寬鬆，也搭配經濟的軟著陸，或有穩定回升機會。
