機構：對美搶出口效應減弱，陸Q4出口料轉負成長
MoneyDJ新聞 2025-09-08 17:15:33 新聞中心 發佈  經濟通通訊社報導，中國今(8)日公布今(2025)年8月依美元計價出口年增4.4%，增速為半年低點，低於市場預期；進口增長1.3%，亦遜於預期。機構指出，美國對多國對等關稅落地後，中國轉口貿易料受到影響，中國對美「搶出口」效應似乎亦正在減弱，加上去年同期的基期較高，預計未來幾個月中國出口增速可能繼續放緩，預計第四季出口相較去年同期將轉入負成長。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出，根據估算，8月對美出口下滑下拉整體出口增速5.1個百分點，幅度較上月擴大1.8個百分點。不過，主要受「轉出口」效應推動，8月中國對歐盟、日本、東協及一帶一路共建經濟體出口增速都有不同程度加快，顯示當前中國貿易多元化正在對外部經貿環境波動形成重要緩衝，這是8月出口能夠保持年正成長的主要原因。
王青預計，儘管去年同期基期較低，預計9月出口增速仍可能進一步下行至2%左右，且下行風險較大；主要原因是高關稅之下，中國對美出口仍會延續較大幅度下滑；預計第四季出口相較去年同期將轉入負成長，伴隨出口增速存在下行趨勢，進口增速可能亦將進入負成長區間。
保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威指出，中國8月出口增速略有放緩，但仍保持正值；「搶出口」可能正在減弱，但降溫速度並沒有市場一個月前擔心的那麼快。張智威認為，「搶出口」並不能完全解釋年初迄今中國出口的強韌，畢竟去年美國市場僅占中國出口的15%左右；由於中國內需疲軟，出口商一直在努力爭取在其他國家的市場份額，這種「走出去」的策略可能促成了中國年初迄今出口的韌性。
另外，FOST咨詢首席研究員馮建林表示，中國8月出口減速符合預計，一方面與去年同期基期較高有關，另一方面也與當月數據較弱有關。依國別和地區看，8月對美國出口年減33.1%，降幅較7月明顯擴大，是導致8月整體出口減速的主要原因。預計9月出口增速相對平穩，一方面，去年同期基數較低，有利於年增速；另一方面，人民幣近期有所升值，不利於出口；整體而言，預計未來幾個月出口可能減速，主要原因是去年同期的基期較高所致。
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