大井泵浦可望受惠房市回溫；產品優化助毛利率提升

MoneyDJ新聞 2025-09-05 09:35:51 鄭盈芷 發佈

水泵大廠大井泵浦(6982)7成營收來自民生用水泵，其中又以營造業居大宗，隨著房市氛圍轉好，有助民生用水泵需求回溫，而高雄環球新廠也將於11月小批量生產，明年正式加入量產，可望挹注民生水泵新產能，至於市場關注的科技水泵主要成長動能則來自伺服器水冷散熱相關，今年科技水泵佔比可望達3%，目標3年內達10%；民生水泵毛利率超過30%，隨著環球新廠經濟規模顯現，還有提升的空間，至於伺服器水冷相關毛利率則逾40%，大井泵浦在產品組合優化下，將有助於毛利率持續成長。

大井泵浦上半年內銷約佔營收68%、外銷佔32%，今年成長動能主要來自外銷，美國工具機新客戶貢獻已逐漸顯現，而今年內銷受Q2市場氛圍較為觀望影響，不過民生水泵屬於剛性需求，觀看Q3動能已逐漸回溫，隨著房市景氣好轉，將有助於客戶拉貨回補庫存。

在毛利率方面，民生用水泵毛利率約落在30~32%，工業應用約22~25%，而應用於伺服器CDU的科技水泵則在40%以上，預期應用於伺服器水冷機櫃的科技水泵毛利率還會更高。

觀看大井泵浦近年毛利率走勢，2020年毛利率為23%，隨著營收規模放大、產品優化，近5年毛利率呈現持續上揚的趨勢，去年毛利率突破28%，今年Q1也維持28%以上，不過Q2在營收規模收斂、新台幣急升下，Q2單季毛利率則降至25.87%。

展望後市，預期隨著環球新廠經濟規模效益逐步顯現，加上高毛利率的科技水泵貢獻放大，大井泵浦毛利率還有持續提升的空間。