MoneyDJ新聞 2025-02-19 11:34:55 記者 陳怡潔 報導
瑞銀(UBS)今(19)日發表最新報告並指出，川普政府宣佈對鋼鐵和鋁製品徵收關稅，衝擊從集中在股票市場延伸至涵蓋大宗商品資產類別，不過，瑞銀財管CIO認爲，貴金屬仍然具有價值，尤其看好黃金和白銀，並將黃金今(2025)年目標價上調至3,000美元/盎司；因黃金對於增強投資組合以抵禦避險情緒飆升也至關重要，建議投資者可考慮在平衡型美元投資組合中配置5%黃金。另外，因能源前景仍偏向樂觀，瑞銀預期布倫特原油價格將向每桶80美元的水準靠攏。
瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)發布最新報告並指出，川普政府宣佈對鋼鐵和鋁製品徵收關稅，打破其一貫關稅威脅的作風。從基於國家的關稅轉向基於商品的關稅，也改變了對投資組合的影響，衝擊從集中在股票市場延伸至涵蓋大宗商品資產類別。投資者應否削減對這一新關稅威脅的部位？
對此，瑞銀認為，市場對此事件反應微妙，而瑞銀對大宗商品資產類別整體保持中性立場，但基本面表明，不同大宗商品類別的前景各異，投資者可以考慮相應地調整其部位。
瑞銀進一步指出，首先，貴金屬仍然具有價值。隨著川普政府推進其關稅議程，全球貿易中斷的風險上升，瑞銀最近將對貴金屬的觀點，從適度看好上調至看好。其中，瑞銀尤其看好黃金和白銀，因為這兩種貴金屬是當前環境的主要受益者。瑞銀最近將黃金今年目標價上調至3,000美元/盎司，以反映央行(為分散外匯儲備)和ETF的強勁需求，同時黃金對於增強投資組合以抵禦避險情緒飆升也至關重要；投資者可考慮在平衡型美元投資組合中配置5%黃金。
再者，儘管白銀不會直接受益於央行的買盤，但金價走高仍可能為銀價提供一些支撐，因為白銀與黃金呈穩定正相關。而推動銀價上漲的兩個關鍵因素，係美國國債收益率下降和投資者對增加週期性大宗商品部位的信心回升，且應會在未來幾季逐漸顯現，預期白銀應會在下半年跑贏黃金。瑞銀認為，金銀比值超過90是不可持續的，應會逐漸回落到80或以下。而到了今年底，由於供應緊張，全球工業生產復甦應在中期內支撐銀價升至38美元/盎司。
此外，工業金屬仍然承壓，瑞銀對基本金屬仍保持中性立場，鑒於貿易中斷和美國聯準會在1月通膨數據高於預期後，更趨向鷹派導致經濟增長放緩，基本金屬受影響首當其衝。即使在宣佈對鋼鐵和鋁製品徵收關稅之前，銅在中國以外的需求前景依然充滿挑戰。雖然瑞銀預期聯準會將在今年下半年降息，有利於製造業活動，但前景仍然陷於持續地緣政治不確定性的陰霾。
最後，瑞銀指出，能源前景仍偏向樂觀；瑞銀對能源維持適度看好，並預計布倫特原油和天然氣價格將呈上升趨勢，並預期供需狀況將是能源類大宗商品的主要驅動因素。對於天然氣，瑞銀預期人工智能數據中心的需求上升，將推動其價格長期走高。石油方面，川普政府專注於限制伊朗和俄羅斯的石油供應，可能會迫使中國和印度越發從更廣泛的公開市場中獲取石油以滿足其需求。儘管美元在短期內可能走強，但瑞銀預計布倫特原油價格將向每桶80美元的水準靠攏。
