MoneyDJ新聞 2025-07-17 08:59:56 記者 黃文章 報導
金拓新聞報導，加拿大研究機構BCA Research商品策略師魯卡亞·易卜拉欣（Roukaya Ibrahim）報告表示，中國經濟疲弱日益加劇，加上美國提高進口關稅，將抑制對工業金屬和石油的需求，而黃金等防禦型商品將在今年下半年將持續優於更多循環性金屬。
報告表示：「推動黃金近三年來漲勢的主要動因依然存在，各國央行對黃金的胃口依然無止境。如果有什麼改變的話，那就是川普總統善變的政策轉向恐怕只會加劇這一趨勢，因為這將削弱外國央行對美國政府的信任，進而降低它們持有美國資產的意願。」
報告認為，官方部門的需求將為黃金提供穩固支撐，並為機構和散戶投資者創造價值，因為以黃金為支撐的ETF基金的需求增速已創下自2020年創紀錄以來最快的增長。報告指出，即便美國國債收益率仍處高位，投資性需求依舊強勁。較高的債券收益率會提高持有黃金這類無息資產的機會成本。
雖然較高的債券收益率最終可能對金價形成挑戰，但報告認為，黃金投資人更應關注美元走弱。「美元的交易格局正在改變，未來美元將持續面臨下行壓力。美元走弱將使黃金對非美國買家而言更為便宜，這在一定程度上能抵銷來自歷史高價位的需求拖累。」
花旗集團（Citigroup）以麥克斯・雷頓（Max Layton）為首的分析師團隊，將未來三個月的白銀價格預測從38美元上調至40美元，理由是實體供應持續緊張及投資需求增強。該行同時也上調了對白銀的中長期展望，預計未來六到十二個月的價格目標為43美元。該行還指出，白銀將「隨著聯準會降息而進一步走高」。
報告表示：「預計白銀供應將進一步收緊，這是由於連續數年的供應赤字、持貨者不願在低價出售，以及強勁的投資需求所致。」報告強調，這不僅僅是「追趕黃金的行情」，同時也是白銀強勁基本面的一種體現。銀價今年以來已經上漲30%，超過黃金的27%漲幅，其中約有半數的漲幅出現在6月份，本月更刷新2011年以來新高。
花旗對黃金則保持更為謹慎的態度，重申黃金價格高點可能已經出現，即今年4月所創下的每盎司3,500美元歷史新高。該行認為，金價回落主要是受到投資需求走弱、經濟前景改善以及美國利率即將下調的影響。該行預計，到了2026年下半年，金價將進一步下滑至每盎司2,500至2,700美元之間。
加拿大帝國商業銀行（CIBC）分析師報告表示，金價今年下半年仍有極大潛力迎來「第二波行情」。該行預估2025年黃金平均價格將達到每盎司3,339美元，較去年12月的預測上調超過19%，因預期避險需求將持續推升金價至年底。
展望2025年下半年，CIBC預測金價將升至3,600美元，並在2026年保持此價位。該行預估2027年金價平均約為每盎司3,000美元。報告指出：「預期對黃金有利的宏觀經濟環境將持續存在，關稅政策的不確定性將會延續，美國經濟尚未充分反映現行與未來關稅對消費者購買力的負面影響。」
CIBC也預期，隨著全球貿易戰加劇「去美元化」趨勢，黃金仍將是重要的避險資產，預計各國央行將持續買進黃金。「今年以來，『去美元化』已成為一項關鍵主題。雖然美元過去是世界主要儲備貨幣，但由於近期的地緣政治與地緣戰略轉變，以及川普發動的貿易戰，去美元化已變得更加普遍。預計全球央行將持續減少美元資產部位、轉而配置黃金，以降低對美元依賴的擔憂。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
