MoneyDJ新聞 2025-07-07 13:47:09 記者 郭妍希 報導
加密貨幣企業及交易者開始大舉買進代幣化的貨幣市場基金和美國公債共同基金，期望在穩定幣以外找到能夠停放多餘現金、又能賺取一些殖利率的工具。
英國金融時報7日報導，數據集團RWA.xyz的資料顯示，目前代幣化美國公債與貨幣基金的資產總額已達74億美元，年初以來激增80%。其中，貝萊德(BlackRock)、富蘭克林坦伯頓(Franklin Templeton)及駿利亨德森(Janus Henderson)管理的基金成長速度尤快，合併資產已經翻了三倍。
湧入的資金有部分來自加密圈交易者，當中有許多人發現，比起穩定幣，代幣化基金是更具吸引力的資金停泊工具。部分加密貨幣衍生性金融商品投資人，也開始把這些基金當成能夠輕鬆交易的擔保品。
美國總統川普(Donald Trump)當選引爆新一波區塊鏈熱潮，這種技術可讓金融市場的結算速度從數天大幅縮短至數分鐘，不但可大幅降低資本要求，也能減少資產管理者的交易對手風險及行政費用。
根據麥肯錫(McKinsey)估算，代幣化的共同基金、債券與ETF規模有機會成長至2兆美元，而傳統美國貨幣市場基金目前約管理7兆美元資產。
穆迪(Moody’s)分析師Stephen Tu在最近一份研究報告指出，加密貨幣投資人可在代幣化產品停放任何閒置資金，不但簡便還能賺取收益，跟多數穩定幣不同。
代幣化資產的另一潛在用途是作為衍生品交易的擔保品，如利率交換等場外交易。這樣可以跳脫銀行作業時間限制，做到全天候結算，與加密市場的24小時運作節奏同步。
隨著穩定幣朝主流市場邁進一步，專家擔憂，美國公債市場恐怕會有部分面臨較高的震盪風險，尤其是短天期的債種，因為這些債券跟加密貨幣的聯繫愈來愈緊密。
穆迪副總裁兼數位資產資深分析師Cristiano Ventricelli日前警告，在市場信心驟失、監管壓力浮現或市場謠言四起的情境下，恐引發大規模擠兌潮，這也許會壓抑公債價格、干擾固定收益市場。他說，穩定幣的問題可能會蔓延至廣大的金融市場，進而衝擊持有類似資產或仰賴穩定幣流動性的機構。
穩定幣法案若獲得簽署，則法律將要求穩定幣背後需有美元、短天期國庫券等具流動性的資產支持，而發行者每月也須揭露其儲備組成。這代表，若穩定幣數量增加，發行機構必須同步購買更多國庫券。
(圖片來源：shutterstock)
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