MoneyDJ新聞 2025-10-23 13:36:46 新聞中心 發佈
中國官媒新華社旗下《經濟參考報》報導，昨(22)日中國人民銀行公開市場展開1,382億元(人民幣,下同)7天期逆回購操作，當日淨投放947億元，連續兩日為短期市場流動性注入即時增量，延續了近期人行對短期資金面的精細化、前瞻性呵護；第四季作為經濟穩增長的關鍵時期，貨幣政策有望繼續加力。
展望第四季，貨幣政策將在保持流動性合理充裕基礎上，進一步發揮穩增長作用。受訪專家認為，人行將繼續運用逆回購、MLF(中期借貸便利)、買斷式逆回購等工具精準調節流動性，降準、降息等總量政策工具亦有望適時啟用，引導金融機構加大對實體經濟的支援力度。同時，隨著5,000億元新型政策性金融工具等寬信用舉措持續落實，貨幣政策與財政政策的協同效應將更加突顯，共同為第四季經濟回升向好營造適宜的貨幣金融環境。
10月以來，人行已進行兩次3個月期、6個月期買斷式逆回購操作，共計投放資金規模4,000億元，是今(2025)年3月以來最高的單月淨投放規模。由於期限分別是91天，182天，操作釋放的流動性還有助於保障元旦前後市場流動性充裕，維護跨年金融市場平穩運行。此外，買斷式逆回購的利率低於同期限MLF，加大買斷式逆回購操作力度，亦有助於降低金融機構資金成本。
中國中信證券首席經濟學家明明表示，10月政府債供給壓力趨緩，預計淨融資約6,000億元。稅收季節性回籠雖對流動性形成擾動，但在減稅降費和財政支出加大的形勢下，整體收支缺口有限，政府存款預計增加約5,000億元，對市場流動性的影響整體可控。此外，M0(流通中貨幣)小幅回流、繳準壓力減輕，也為資金面提供一定緩衝。10月至今，DR007(7天期質押式回購利率)均值為1.43%，較上月同期均值下行7個基點，為年初以來各月同期最低水準。
在助力實現資金平穩跨季後，第四季貨幣金融政策也將持續發力，繼續鞏固和增強經濟向好態勢。專家普遍認為，年內總量政策工具仍有空間，人行可能將結合降準等其他政策工具，透過恢復國債買賣來向銀行體系注入長期流動性，引導金融機構加大信貸投放。招聯首席研究員董希淼表示，未來一段時間，預計人行將繼續釋放中長期流動性，優化流動性期限結構，保持金融市場流動性充裕，更好引導金融機構加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支援服務。
中國銀河證券研究報告同樣認為，第四季貨幣政策的優先目標仍是經濟增長和充分就業，不排除重啟國債買賣。LPR(貸款市場報價利率)針對性下調同樣可期，東方金誠首席宏觀分析師王青預計，年底前人行可能實施新一輪降息，並帶動兩個期限品項的LPR報價跟進下調。
