美國石油供需較預期強韌 沙國原油出口增長

MoneyDJ新聞 2025-10-03 07:20:16 黃文章 發佈

除了生產面之外，需求端亦被上修，總需求達2,098.4萬桶/日，比週度數據高出34萬桶。這一系列修正，凸顯美國能源供需兩端比市場預期更「強韌」，而非如部分悲觀看法所言正趨於放緩。

週度數據常被交易員作為短期操作依據，但月度數據更全面、可靠。當月度數據揭示供需皆強，美國油市的緊平衡狀態被重新確認，意味著先前對「供過於求」或「需求疲軟」的假設需要修正。這對價格、庫存與政策判斷都有深遠影響。

EIA數據的上修強化了美國作為世界第一大產油國的地位。美國頁岩油產量在外界一度認為將趨於平緩，但實際表現卻再創新高，這證明美國頁岩油的技術進步與成本下降仍在發揮作用。產量與需求同步上修，顯示美國既能滿足內需，也能保持出口能力，對外政策因此更具彈性。

與此同時，根據Kpler和Vortexa的油輪追蹤數據，沙烏地阿拉伯9月原油出口創18個月新高（642萬桶/日），顯示OPEC+正逐步釋放增產空間。這一動作一方面是因全球需求仍具韌性，另一方面則是為防止美國頁岩油快速搶占市場份額。

美國與OPEC+的互動，正在將全球油市推向一種「雙極格局」：美國憑藉技術優勢與數據透明，成為供應與需求的「意外變數」；OPEC+則透過出口政策與配額協議維持集體影響力。美國能源出口更多流向歐洲與亞洲，而沙烏地與俄羅斯則在亞洲爭奪長期合約。

從需求面來看，沙國在夏季因內需用電而削減出口，但秋季出口回升，恰逢北半球進入能源需求旺季。歐洲在冬季取暖需求增加，中國在第四季度工業與交通需求回升，美國則進入年底消費旺季。沙國此時釋放更多原油，既能滿足全球需求，也有助於抑制油價過快上漲，避免需求被高價抑制。

沙國出口的上升也反映出OPEC+內部動態的變化。自2022年俄烏衝突後，OPEC+採取「靈活調控」策略，即根據市場狀況調整配額，以維護價格穩定。此前沙國為了支撐油價，多次主動減產，甚至承擔「超額減產」的角色。如今隨著全球需求保持韌性，沙國逐步釋放產能，說明OPEC+正在測試市場對增產的承受力。

沙國的出口回升也帶有戰略信號。當中東地區因伊朗與以色列的衝突而出現不確定性時，沙國選擇提高出口，等於向市場釋放「供應安全」的訊號，以鞏固其作為可靠供應者的國際形象，並在地緣政治動盪中增強議價權。

對亞洲買家，尤其是中國、印度與韓國，沙國出口回升具有直接利好。中國與印度近年大幅增加從俄羅斯進口折扣原油，但這些貿易受制於地緣政治風險與制裁壓力。沙國在此時提供穩定供應，將幫助亞洲國家分散進口來源，增強能源安全。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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