《貴金屬》繼續降息預期淡化 期金電子盤跌逾1%

MoneyDJ新聞 2025-10-30 06:15:45 黃文章 發佈

聯準會週三（29日）一如市場預期降息一碼（0.25個百分點），聯邦基金利率下調至3.75%至4.00%的目標區間，但對市場預期的12月再次降息則是有所保留。黃金期貨電子盤最新報價下跌1.1%至每盎司3,956美元。

聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）表示：「在本次會議上，委員會內部對於12月該如何行動存在明顯分歧。在12月會議上進一步下調政策利率並非板上釘釘。事實上，政策並沒有被預先設定的路徑所限制。」

札納金屬公司（Zaner Metals）副總裁兼資深金屬策略師彼得·格蘭特（Peter Grant）表示：「金價對鮑爾試圖淡化市場對12月再次降息的預期作出了反應，投資人對聯邦基金期貨的降息預期正在被削減，這對美元有利，但對黃金不利。」

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）29日黃金持有量持平為1,038.92公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少131.22公噸至15,209.57公噸。

週二（10月28日）在京都舉行的倫敦黃金市場協會（LBMA）年度會議上，與會代表預測，未來12個月黃金價格預計將升至每盎司4,980美元，銀價達到每盎司59美元，鉑金價格預估為每盎司1,816美元，鈀金價格預估為每盎司1,709美元。去年，與會代表預測的金價為每盎司2,941美元。今年以來，金價漲逾50%，銀價漲逾60%，鉑金更漲逾90%。

凱投宏觀（Capital Economics）大宗商品經濟學家哈馬德·胡賽因（Hamad Hussain）10月27日發布報告表示：「黃金漲勢的最新一段看起來像是一個處於最後階段的市場泡沫。因此，與一些分析師不同，我們下調了金價預測，最新預期金價將在2026年底降至每盎司3,500美元。」

胡賽因表示，他對金價的下調預期並不意味著即將崩盤，他解釋說，長期需求趨勢仍將使金價在歷史標準下維持相對高位。這些因素包括各國央行為儲備而增加黃金持有量，以及中國投資者在房地產市場崩潰後，仍將黃金視為價值儲藏手段。

凱投宏觀的首席市場經濟學家約翰·希金斯（John Higgins）則是表示，即便是這些需求驅動因素也有限，稱他不認為黃金在全球外匯儲備中的比重會回到以往的高位。相反地，中國股市的行情可能會削弱當地投資人對黃金的吸引力。

本月稍早，雅迪尼研究公司（Yardeni Research）總裁艾德·雅迪尼（Ed Yardeni）認為金價漲勢仍將持續，稱目標是2026年達到每盎司5,000美元，理由包括黃金作為對抗通膨的傳統避險資產角色、在俄羅斯資產遭凍結後各國央行的去美元化行動、中國房地產泡沫破裂，以及川普的貿易戰和他試圖顛覆全球地緣政治秩序的舉動。

摩根大通（JP Morgan）分析師報告預測到2026年第四季度，黃金價格平均可能達到每盎司5,055美元。該預測基於「投資者需求與央行購金量在2026年平均每季約為566噸」的需求假設。

摩根大通全球商品策略主管娜塔莎‧卡涅娃（Natasha Kaneva）表示：「隨著市場進入聯準會的降息週期，金價仍有進一步上行空間。」她也重申到2028年黃金長期目標價為每盎司6,000美元，強調黃金應以多年期的角度來看待。

更深層的問題在於，全球金融體系的信任結構正在鬆動。美國長期以美元霸權維繫國際金融穩定，但地緣政治分裂與制裁濫用，已使各國開始尋求替代資產。黃金作為「非政治化」儲備工具，正重新回到國際貨幣體系的中心。這一趨勢一旦確立，即便金價短期修正，其戰略價值仍會被強化。

貴金屬研究機構金屬聚焦公司（Metals Focus）在其年度《貴金屬投資焦點》報告中表示，持續的經濟不確定性仍是進入新一年度支撐黃金價格的最主要因素，黃金的漲勢遠未結束，預計明年金價將挑戰每盎司5,000美元。

紐約商品期貨交易所（COMEX）12月期銅10月29日收盤下跌0.6%至每磅5.2015美元。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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