MoneyDJ新聞 2025-10-30 08:17:29 黃文章 發佈
金拓新聞報導，美國聯邦準備理事會10月29日如市場預期般地將基準利率下調至3.75%至4.00%的區間，這是本年度第二次降息。雖然這一舉措符合市場預期，但聯準會主席鮑爾在會後的發言卻明顯採取了謹慎態度，未給出明確的未來政策路徑，這也導致金價出現下滑。
聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）表示：「在本次會議上，委員會內部對於12月該如何行動存在明顯分歧。在12月會議上進一步下調政策利率並非板上釘釘。事實上，政策並沒有被預先設定的路徑所限制。」
聯準會聲明指出，「經濟前景的不確定性仍然處於高位」，並強調「就業的下行風險上升」。反映出決策者已經意識到勞動市場不再像去年那樣強勁。根據此前的經濟數據，美國非農新增就業逐步放緩，企業招聘活動減弱，部分行業的裁員趨勢開始顯現。這意味著聯準會將不得不在「抗通膨」與「保就業」之間進一步尋找平衡。
激石公司（Pepperstone）資深市場分析師邁克爾·布朗（Michael Brown）表示：「我的基本預期仍是12月會議將再降息25個基點，而聯準會『讓經濟過熱』的做法-即允許經濟暫時超過潛在增長率，以抵消此前過緊的貨幣環境-可能導致明年頭幾次會議進一步降息。」
法盛（Natixis）貴金屬分析師伯納德·達達（Bernard Dahdah）報告表示，黃金市場在經歷劇烈震盪後，正進入一個結構性的新階段，但黃金市場的基本面支撐依然穩固，金價的“新底線”已上移至每盎司3,000美元，而非過去的2,000美元或更低水準。此反映出全球貨幣體系、央行儲備政策以及投資結構的變化，也揭示出黃金作為避險資產的新定位。
達達表示，若金價居高不下，央行可能減少購買，ETF資金亦可能出現流出，這將對金價構成短期壓力。然而，這樣的回調並不意味著長期趨勢反轉。央行需求即使放緩，仍維持在歷史高位，全球貨幣當局對黃金的信任遠未動搖。實際上，連續三年超過1,000公噸的購金量，說明黃金在全球外匯儲備中的戰略地位正持續提升。
根據達達的基準預測，2026年前金價將在每盎司3,800美元附近整固。他認為，金價短期內難以持續突破4,000美元，因為市場缺乏持續的新增需求動能。過去推升金價的因素，如美元疲軟預期與避險情緒，已被市場充分消化。在市場由恐懼驅動轉向估值修正之際，黃金將更多反映真實需求，而非市場恐慌。
達達也指出市場對“貨幣貶值時代”的共識。各國央行在高債務與地緣政治風險的背景下，持續增持黃金以分散美元風險，這一結構性趨勢難以逆轉。儘管短期投機資金可能離場，但長期的制度性買盤依然穩定存在。這意味著黃金正逐步從投機商品轉變為制度性儲備資產。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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