MoneyDJ新聞 2025-07-22 10:54:33 記者 陳怡潔 報導
瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)今(22)日發佈最新報告並指出，美銀7月全球基金經理調查顯示，市場對科技行業熱情高漲；瑞銀認為，強勁的AI資本支出趨勢和有利的貨幣動態，將繼續支撐科技股長期投資機會，並預估今(2025)年全球科技股獲利增長將達12%；建議投資者可以考慮關注這些長期基本面因素，並在半導體、軟體和互聯網平臺等板塊分散投資。
瑞銀CIO表示，美銀7月全球基金經理調查顯示，2025年4-7月期間，科技板塊的配置出現了自2009年3月以來的最大三個月增幅，目前超配科技股的基金經理淨比例達到14% ，相較上次調查顯示1%淨比例，顯示市場對科技行業熱情高漲。科技股權重較高的納斯達克指數從4月的低點大漲逾35%，昨日續創高；隱含儘管對關稅和監管風險的擔憂仍揮之不去，但市場對大型科技巨頭的樂觀情緒日益高漲。
在第二季財報密集發佈前，瑞銀對科技股提出三點觀察：
一、科技七巨頭的業績增速可能呈現正常化跡象。 過去兩年中，科技七巨頭的快速增長是驅動標普500指數每股收益增長的主要力量。瑞銀預計這些超大型公司第二季的獲利增長應會保持在20%左右的強勁水準，但低於前四季中每季接近30%的增長率。在企業持續部署和採用AI的支援下，瑞銀認為這些公司的未來獲利有望保持穩健。
二、除了估值擴張以外，還需見到穩健獲利以推動下一輪漲勢。最近大型科技股和AI股票的反彈，主要是由本益比估值擴張推動。雖然AI結構性前景看好，但瑞銀更希望見到進一步漲勢係基於每股盈餘上修，而不僅僅是估值擴張。科技行業的可持續增長最終將取決於獲利能力和營運表現的不斷改善。
三、半導體設備增長前景出現分化。生成式AI驅動的產能投資應惠及半導體設備行業，包括邏輯和記憶體領域，但瑞銀認為這些利多需要較長時間才能實現。短期內，鑒於圍繞消費半導體復甦、中國開出新產能以及2026年整體經濟前景的不確定性，瑞銀對該半導體設備行業保持防禦性立場。增長分化已經顯而易見，其中，AI半導體的營收中，晶片和代工廠分別增長60-70%和25-30% ，但在設備層面僅增長5-10%。由於能見度較低、且關稅風險有所加劇，瑞銀建議投資者只關注最優質的半導體設備公司。
整體而言，瑞銀預估本次財報季科技股的獲利增長穩健和業績指引將令人鼓舞，並認為AI結構性前景看好、且繼續帶來機會。然而，未來幾周意外的獲利結果，也可能在塑造短期投資情緒方面發揮關鍵作用，尤其是在估值較高情況下。瑞銀認為，強勁的AI資本支出趨勢和有利的貨幣動態，將繼續支撐長期投資機會，並預估2025年全球科技股獲利增長將達12%。投資者可以考慮關注這些長期基本面因素，並在半導體、軟體和互聯網平臺等板塊分散投資。
