憂需求遭高估，外資修正上銀/亞德客目標價
MoneyDJ新聞 2025-03-17 10:19:36 記者 鄭盈芷 報導  工具機展、機器人等題材加持下，自動化關鍵零組件大廠上銀(2049)、亞德客-KY(1590)都受關注，不過近期有美系外資出具台灣自動化產業報告認為，有鑑於多數工廠自動化零件與系統供應商對於今年電子產業資本支出預期過於樂觀，工具機供應商存貨天數已創下2008年以來新高，外資認為，將對工廠自動化零件供應商的營收與獲利前景造成壓力，外資維持亞德客-KY買進評等與上銀的賣出評等，不過將亞德客-KY目標價由1130元下調至1096元，上銀目標價則由150元下調至135元。
外資報告指出，中國電子資本支出需求弱於預期，而工具機產業庫存水準則持續增加，預計Q2末工具機廠將意識到電子產業需求尚未好轉，並開始進入一段較長的庫存消化期，將影響下半年氣動元件和線性滑軌產業的需求和價格前景，因此外資將2025年中國氣動元件、線性滑軌潛在市場規劃依序下修2%與10%，並認為2025年中國氣動元件、線性滑軌市場規模將較去年同期減少1%與小增2%。
外資仍相對看好亞德客-KY，主要是因其擁有更健康的資產負債表與現金流，而在生產成本方面也更具競爭力，可望更好的應用今年下半年的激烈競爭。
至於上銀雖然歐洲、美國營收佔比達30%，可望受惠歐美更好的需求前景，不過上銀約50%營收來自中國，外資預期將繼續面臨激烈的價格競爭和疲軟的需求。
(圖片來源:資料庫)
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