(一) 公司簡介
1.沿革與背景
公司成立於1969年，前身為三森產業股份有限公司，1971年更為現名。公司主要生產不織布及婦女衛生產品，其產品可概分為衛生棉類、紙尿褲類、紙巾類、不織布及其他類等等。公司為全球前40大不織布廠商，而其產品－蘭韻化妝棉及康乃馨濕紙巾在國內品牌銷售居龍頭地位。
2.營業項目與產品結構
公司主要從事不織布及加工品製造。2020年，產品營收比重分別為衛生棉42%，濕巾類16%，紙尿褲類6%，不織布類35%。
業外方面，公司投入水處理事業和醫療二方面：
(1)水處理：與工研院技術合作，成功的建立N-MBR(薄膜生物反應器技術)水處理技術，並取得台灣、美國、韓國及中國大陸專利。公司可提供MBR設備，包括材料膜和工程興建，另有BioWEB，可直接設在污水排放末端提高污水檢測標準，主要競爭對手有GE和日商KUBOTA。公司污水處理事業著重在台灣及大陸的工業污水市場，台灣方面主要客戶已有內湖廢水廠、學校等等。2012年，將旗下子公司轉型為工程公司-康潔環保工程公司，並拿下中鋼1800噸廢水處理的工程案，其他客戶還包括福懋、TOYOTA、客委會及觀光局專案。
(2)醫療：推出拋棄式醫材(床單、枕套、手術巾等產品)、血液過濾材、糖尿病敷材等。
圖片來源：公司網頁
(二) 產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
不織布(Nonwoven)是指纖維未經傳統經緯方式編織而成，而是經由熱、化學材料、或是彼此交叉形成結構的產品。不織布可以是天然植物或合成纖維原料(如：PP、PVC、PE、EVA、PVA、膠/樹脂等)。相較於傳統的織布，不織布的基本材料幾乎相同。
由於生產製造過程不同，產生不同的材料特性，以適用於不同的用途 。早期不織布只利用其輕柔、膨鬆性供做為包裝被覆、填充等材料用，現應用範圍已逐漸拓展到衛材產品、土木工程、農業覆蓋、醫療、環境工程等領域。
公司不織布的種類包含熱壓不織布、熱風不織布、紙纖不織布、水針不織布、複合不織布、針軋不織布、淋膜不織布、熔噴不織布和水針不織布等，主要以自用為主。
2.重要原物料及相關供應商
衛生用品主要成本結構為原物料占75％(其中45%是石油衍生物，30%是紙漿)，人工占13%，製造費用占12% 。原物料包含棉、長纖紙漿、熱容膠、吸水粉等二十幾種，其中紙漿佔原物料約30%最高。
3.產能狀況與生產能力
2020年台灣廠產能方面，衛生棉類為57億片，紙尿褲類占3.07億噸，紙巾類為20億片。
(三) 市場需求與銷售競爭
1.產業結構與供需
不織布之應用範圍廣泛，具有製程短、產量高、高附加價值及原料來源廣之特性，故需求量逐年增高。全球不織布產業的生產廠商主要集中在美國、西歐及日本，三者產量約佔世界總產量的85%左右。近年來，亞洲地區在全球不織布工業中逐漸佔有一席之地。其中，中國大陸、韓國、日本、泰國、馬來西亞、印度及菲律賓七國的不織布產量已超過世界不織布總產量的三分之一。台灣不織布產業發展近40年，產品以供應國內市場為主，主要應用於醫療及衛生用產品，未來將持續開發應用於高科技產業上，以提高附加價值。
衛生棉方面，現今社會生活水準的提昇與個人特質的展現, 使得女性消費者對衛生棉挑選之標準也逐漸提高，目前市場仍以超薄型為基礎。2020年，國內衛生棉市場銷售量達1,166百萬片(市場規模約台幣45億元)，較2019的1,283百萬片衰退。主要品牌包括Johnson & Johnson、P & G、Unicharm、花王、Kimberly Clark。
嬰兒紙尿褲方面，近年國內嬰兒出生率逐年遲緩，因此紙尿褲需求已逐漸減少。2020年，國內嬰兒紙尿褲市場銷售量達809百萬片(市場規模約台幣56億元)，較2019年的846百萬片衰退。另外，老年人口佔人口結構比例逐年增加，成人紙尿褲需求量也隨之提高。
紙巾類方面，主要以不織布材質所製之紙巾類產品，在市場需求上已佔有重要的消費量。2020年國內紙巾市場銷售量達3,764百萬片，較2019年的3,915百萬片衰退。
2.銷售狀況
2020年，公司產品銷售地區以國內占55%，亞洲地區占31%，亞洲其他地區占9%，大洋洲占1%。
國內市占率方面，衛生棉產品占11.3%，排名第三大(前二大分別為嬌聯和金百利)，濕紙巾產品占20%，排名第一大，紙尿褲產品占2%，護墊佔27%。
2015年，子公司康潔接獲台灣區的日系汽車大廠廢水處理訂單。
3.國內外競爭廠商
衛生棉、紙尿褲及濕紙巾的競爭者包括Johnson & Johnson、Procter & Gamble、Kimberly-Clark、富堡、花王、士紙等；不織布競爭者包括3M、DowDuPont、南六、恆大、敏成、富堡、新麗。
(四)財務相關
(1)主要轉投資事業
轉投資公司：正全、康淨生技、康潔環境保護工程、錸諾紡能源、KANISH LIMITED、上海康那香商貿、成都康那香、上海康那香。
康那香(上海)：以代工為主，生產衛生棉、紙巾，掌握兩大全球性品牌客戶代工訂單，嬌生及P&G，並擁有自有品牌-圓滿意、康乃馨。
成都康那香科技材料：主要生產衛生棉、濕巾、化妝棉等，另也生產部分嬰兒紙尿褲產品。由於大陸嬰兒紙尿褲市場還有獲利空間，也成為成都廠的重點目標市場。2012年Q1開始生產「御守棉」等級的高級衛生棉。
2015年3月，公司與白俄羅斯化纖廠斯韋特洛戈爾斯公司(SvetlogorskKhimvolokno)簽訂衛材及建材貼合不織布技術合作開發暨設備買賣合約，成為國內首家與東歐白俄羅斯進行不織布產業技術合作的業者。
