(一)公司簡介
1.沿革與背景
公司成立於1988年7月，為高爾夫球桿頭、球桿及其半成品之製造、委託加工、裝配及銷售廠商。近年來也積極開發自創品牌單車。
2.營業項目與產品結構
2021年，高爾夫球桿頭佔營收比重佔約92%，自行車相關業務佔約4%。
圖片來源：公司官網
(二)產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
高爾夫球產品方面：
(1)不銹鋼、複合材質、鈦合金之高爾夫鐵桿頭、木桿頭、推桿頭。
(2)碳纖維球桿(Shaft)。
(3)高爾夫球桿頭之組桿。
自行車方面，2009年8月自創「VOLANDO」碳纖維自行車品牌，並向轉投資公司－櫻之田採購車架後在台組裝，透過經銷商推廣。產品包括公路車、登山車及生活化車種三系列。
2015年公司跨足家庭用水五金業務，產品主要為自有品牌「ALLTAS」不鏽鋼一體成型水龍頭，於台灣、大陸及美國等地上市。
2.重要原物料及相關供應商
公司產品主要原料為不銹鋼鋼錠、毛胚、碳纖維、自行車零組件。
3.產能狀況與生產能力
截至2021年，鐵頭年產能300萬支、木桿頭年產能100萬支、組桿(球具)年產能40萬支、製桿年產能200萬支、自行車年產能10萬輛。
(三)市場需求與銷售競爭
1.產業結構
高爾夫產業
高爾夫球分為品牌廠與代工廠，品牌廠主要以美國的Callaway、TaylorMade、Titleist以及日本Mizuno、Bridgestone、Srixon等為領導者，其中Callaway、TaylorMade、Titleist等品牌之高爾夫球於全球市場佔70%以上之銷量。品牌大廠經營策略主要專攻行銷及研發等業務，將製造端委由代工廠製作，而台灣於高爾夫球用品具有全球最佳製造能力及最大產能。另由於亞洲市場興起與全球布局，知名品牌廠委託台灣廠生產，台灣因而成為全球重要之高爾夫球生產基地，其中又以復盛、明安、大田、及鉅明四大公司為主。
自行車產業
隨著環保意識抬頭及油價高漲，因此掀起「樂活」風潮，騎自行車已成為一種生活風格，而台灣擁有「自行車王國」之稱，在研發、生產、行銷方面均具備高競爭力，並擁有完整的上中下游產業鏈，其中以巨大和美利達為代表，現已轉為OBM，靠自有品牌行銷全國，愛地雅則仍以OEM為主。
全球自行車市場及通路主要分為以休閒運動及競賽產品為主的專業市場，以及以通勤、交通代步為主的量販市場，先進國家市場主要以休閒運動產品為主，開發中國家則以交通代步產品為主。
因應科技變革、物聯網技術成熟、人工智慧的興起及自行車產業朝電動化及智能化發展方向已確立，根據研究報告顯示，2021年全球電動自行車市場規模預估為100億美元，預估2020年至2025年年複合成長率為4.68%。
水五金產業
近年來由於國民對用水環境之要求，針對食安及飲水問題逐步提升其健康意識，加上2015年國內發生鉛水管風暴，經濟部標準檢驗局對其擬定相關水龍頭規範，自2017年1月1日起將飲水用水龍頭列為應施檢驗項目，委託金屬工業研究發展中心依據規範檢驗。
根據報告，全球衛浴設備及相關五金產品市場規模於2011年為589億美元成長至2016年之796億美元，年成長為6.2%。國內產值約為500~600億元，於新法上路後，不鏽鋼材質水龍頭需求將大量上升，且更能符合全球規格要求，進而提升台灣水五金產業競爭力。
2.銷售狀況
2021年，公司外銷地區比重為亞洲佔約27%、美國62%、歐洲8%。此外，公司球頭、球具出貨量約570萬支，全球市占率9.5%。
客戶方面，公司與BRIDGESTONE、CALLAWAY、HONMA、MIZUNO、COBRA-TITLEIST等國際知名品牌大廠維持長期、良好合作關係。
3.國內外競爭廠商
高爾夫球桿頭競爭者包括明安、復盛、鉅明等公司。
自行車競爭者包括：巨大、美利達。
(四)財務相關
1.主要轉投資事業
公司旗下持股100%的櫻之田複合材料科技(深圳)，是一家碳纖車架廠，掌握車架設計、碳纖材料技術、配件供應鍊等相關優勢，為歐洲自行車客戶進行設計代工(ODM)，而VOLANDO也是委由櫻之田產能來配合生產。於2020年，公司將其結束營運，並將其業務改由旗下惠州領航負責生產。
2020年，公司成立子公司惠州領航複材科技，主要業務為碳纖維自行車架之代工服務。
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