(一)公司簡介
1.沿革與背景
台灣肥料股份有限公司成立於1946年5月，主要從事生產肥料、化工、電子級化學等產品，是國內最大肥料生產廠商。
光復初後期，政府為復興農村，成立台肥，並生產肥料。1999年時期政府為推動公營事業，將台肥由國營轉由民營事業，成為一家民營上市公司。
2.營業項目與產品結構
公司本業主要分兩大塊，肥料相關及房地產收入。其中，肥料相關包括肥料、化工產品、尿素等；房地產收入則主要有營建收入與租金收入。
肥料部份，受到國內產業轉型及政府加入WTO後，農產品開放影響國內農地休耕，導致肥料需求量減少，影響公司獲利，另外，也因肥料價格常受政府牽制影響，所以公司近年已陸續將事業版圖延伸至土地開發及海洋深層水領域發展。
肥料、化工產品生產：肥料以內銷為主，市占率逾七成，產品包含硫酸銨、過磷酸鈣、硝酸銨鈣、複合肥料、有機質肥料等，其毛利率受政府機關管制，維持在2%至4%。化工產品項目包括液氨、磺胺酸、工業尿素、硝酸、發煙硫酸與美耐皿等，外銷產品以磺胺酸與美耐皿為主，其餘以內銷為主。
2021年營收比重分別為：複合肥料32.09%、液氨19.23%、租賃12.48%、硝酸3.98%、硫酸銨3.36%、電子級化學品2.88%、農用尿素2.22%、朱肥轉銷尿素11.58%、磺胺酸2.74%、氯化鉀0.95%、再生磷酸1.01%、其他產品2.89%、三聚氰胺0.48%、過磷酸鈣0.07%、工業級尿素0.59%、發煙硫酸0.19%。
(二)產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
所謂肥料，其指給予農作物葉部的營養成份，能供給植物養分或改善土壤等作用。
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項目 |
產品品項 |
應用領域 |
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肥料產品 |
硫酸銨、尿素、氯化鉀、過磷酸鈣、複合肥料及有機質肥料。工業尿素市佔率40%。 |
各種作物基肥、追肥 |
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化工產品 |
工業級尿素、液氨、硝酸、磺胺酸、硫酸、發煙硫酸。 |
工業級尿素：樹脂、美耐明、染整、合板、綠藻、化工、環保等
液氨：味精、冷凍、電子、鋼鐵、化工等
硝酸：金屬處理、電鍍、顏料、化工及一般工業用等
磺胺酸：阻燃劑、軟化劑、金屬洗滌劑、顏料、糖精、食品添加劑、分析試藥
硫酸：金屬處理、電鍍、化工、試劑、清潔劑及一般工業用
發煙硫酸：一般工業用 |
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電子級化學品 |
洗淨液、蝕刻液、有機溶劑、無機酸鹼液。 |
洗淨液：晶圓、玻璃基板清洗
蝕刻液：半導體、太陽能、面板線路蝕刻
有機溶劑：各段製程基板清洗及重工
要機酸鹼：半導體、面板、太陽能及 LED 蝕刻、顯影及清洗 |
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土地開發 |
不動產開發。銷售地區包括台北、新竹、高雄、基隆、花蓮等。 |
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2.重要原物料及相關供應商
公司所生產肥料原料為尿素及液氨，其原料主要向Sabic及轉投資公司－朱拜爾肥料公司(朱肥)提供，以及日本三菱商事採購。
3.產能狀況
公司主要生產工廠位於台中、花蓮、苗栗。
台中廠：硝磷基複肥年產能32.5萬噸、錏磷基複肥年產能14萬噸、硫酸銨年產能15萬噸、過磷酸鈣年產能12萬噸、硝酸(65%)年產能16.5萬噸。
苗栗廠：有機肥年產能6,000噸、即溶肥年產能3,500噸、營養素年產能600噸、再生磷酸年產能5,500噸、NMP年產能3,000噸、電子級硝酸年產能7,200噸、電子級氨水年產能7,200噸。
花蓮廠：海洋深層水原水(取水量)年產能60萬公秉。
4.新產品開發
公司開發電子級化學品-甲基(口比)咯烷酮(NMP)由LCD工業級跨入電子級，已經打入國內IC產業供應鏈。NMP用於半導體IC製程所需的光阻清洗。
(三)市場需求與銷售競爭
1.產業供需
國內所需肥料，除尿素、氯化鉀國內未生產全部由國外進口外，其餘各項肥料國內肥料生產廠商均可自國外進口原料後加工生產供應。公司年供應國內肥料市場約60餘萬公噸，佔總需求量7成左右。
2.國內外競爭廠商
肥料主要國內競爭對手為東鹼及興農。
(四)財務相關
資產方面，公司土地資產約53.77萬坪，帳面價值約344億元，主要分布於台北、基隆、新竹、苗栗、高雄與花蓮等地，其中最具價值的為台北南港及新竹土地。
2016年7月底，董事會決議通過公開標售台北市南港區4處土地。
土地資產：(截至2020年10月底統計)
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位置
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筆數
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面積(平方公尺)
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持有面積比例
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台北市
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67
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110,279.61
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6.61%
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新北市
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109
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54,602.56
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3.27%
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基隆市
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227
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238,764.12
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14.3%
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宜蘭縣
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8
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4,116.75
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0.25%
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新竹市
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49
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218,890.57
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13.11%
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苗栗縣
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112
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304,530.33
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18.25%
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台中市
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1
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581.62
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0.03%
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雲林縣
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1
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17,510
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1.05%
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高雄市
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22
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159,735.68
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9.57%
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花蓮縣
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44
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560,082
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33.56%
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總計
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640
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1,669,092.24
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資料來源：公司法說
土地開發計劃：
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地區
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面積(坪)
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土地帳面價值(百萬)
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開發狀態
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南港經貿園區C2 (台北市)
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7,051
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3,007
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2013年1月25日已進行開標動作。公司方面，規畫投入約95億元興建2棟大樓，一為飯店、一為辦公大樓。目標2018年上半年完工。
2013年12月31日公告，凱撒飯店向公司承租，雙方就租賃標的物之設計、興建、租賃之重大條件協商議訂並簽署協同規劃協議書。
2015年12月中動工，7051坪由漢來、凱撒2家業者得標，漢來將引進歐洲知名飯店品牌(Royal Tulip)，規劃430間房；凱撒則規劃663間房，2020年底開幕。
2020年度，設計興建1棟商辦大樓和兩棟旅館，領取建照，施工中。2022年3月陸續完工，完成旅館裝修及開幕營運，全棟辦公室出租。
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南港經貿園區C3 (台北市)
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12,565
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5,358
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一部份土地租給中信金控當作總部大樓，剩下1.25萬坪土地等待招標開發，規劃以出售地上權方式進行。2015年4月27日公告招標內容，直接公告權利金總底價300億元，地上權85年，2015年6月4日截標。
2015年8月12日，地上權由中信人壽、台壽保合作，以150億元取得第一階段45年地上權。同時擁有第二階段150億元、40年地上權優先續約權。(土地面積12565坪)
2020年度，已設定地上權(45年)予台壽保。
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南港經貿園區C4 (台北市)
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2,091
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822
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2014年規劃公開招標。2020年度，設計興建1棟商辦大樓，領取建照，預定動工中。2025年前完工。
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南港經貿園區R5 (台北市)
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2,045
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526
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案名「無雙」(前稱：日昇月恆)，總銷金額97億元，2014年底前完工，2015Q1交屋。
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南港經貿園區R4-1 (台北市)
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1,367
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353
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1.與華固建設合建分屋。2.預售完成，預計2012年底完工、2013Q1交屋。2015年認列約43-52億元，後期交屋進度遞延，10%延至2016年H1認列。
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南港經貿園區R13-1(台北市)
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328
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79
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都市更新作業中，開發興建集住宅出售，預計2015Q1動工。
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新竹科技園區D7-ABCDF
(新竹市)
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17,790
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892
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1.董事會通過，採合建模式開發(主要產品定位：住宅、廠辦、商辦、商場)。2.預計2012Q3遴選合建廠商。3.2014Q1動工。4.D7A案2016年完工；總銷90億元。5.2015年6月前申請建照。6.D7-A商辦大樓開發案2016年1月中上樑。
2020年度，TFC ONE已完工，100%出租完畢。
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新竹科技園區D3 (新竹市)
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6,979
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449
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1.主要產品定位：汽車賣場及簡易維修廠。2.開發狀況：年租金收益約3790萬元。(6979坪已出租給Audi、Toyota、福斯)
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花蓮海洋渡假園區(花蓮廠)
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138,734
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1,381
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1.公司收購了台灣海洋深層水公司(簡稱台海)100%股權，計劃打造成休閒旅館，並利用海平面下662公尺之深層水生產瓶裝水銷售(品牌名稱：Taiwan Yes)製造觀光工廠；另外，也不排除以OEM方式將深層水賣給國內廠商以其他品牌銷售。2.海洋度假園區佔地面積達約13.87萬坪，將規劃開發為海洋深層水觀光廠區、深層水主題花園、SPA主題館、Villa、觀光旅館等；Villa、觀光旅館2014年才進行動工。「海礦探索館」2014年8月開幕；「D Park」設置662食堂、原點生活館、足癒步道，部份設施申請使用執照中，2015年7月、8月正式營運。
渡假飯店開發案：位於花蓮市下美崙區，近1公頃，與漢來國際大飯店合作，興建都市型渡假飯店，投資金額16.2億元，為地上12層、地下2層建築，2018年底完工試營運。
2020年度，朝海洋深層水產業發展與招商。
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高雄多功能經貿園區7C與7D
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48779
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4,900
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參加高雄特貿7C自辦重劃案；特貿7D以「公辦市地重劃案」方式辦理開發。
2020年度，7C辦理公辦市地重劃作業中、7D辦理招商中。
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基隆舊廠區
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9772
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4,496
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基隆市政府列為重大開發案
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資料來源：公司
轉投資：
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公司
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內容
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朱拜爾肥料公司
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公司與中東SABIC在1979年合資成立之朱拜爾肥料公司，台肥擁有50%股權。
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台灣海洋深層水公司
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與悅氏礦泉水各出資50%方式成立台灣海洋深層水公司，工廠位於花蓮廠海洋生技園區內，主要產品為包裝飲用水、飲料及深海鹽等相關產品。
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威寶電信公司
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主要提供客戶行動通訊服務為主。
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華聯生物科技公司
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主要研發生物晶片，運用台灣化學、化工、電子、光電、自動化等優勢產業基礎。
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台安生物科技公司
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提供創業投資、投後管理、技術移轉等諮詢與服務。
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暐世生物科技公司
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以生物技術為研發核心，產品涵蓋化妝保養品與血糖監測套組。公司未來將借重暐世研發實力與專利技術開發，充實本公司農業生技肥料研發諮詢平台。
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旭昌化學有限公司(昆山廠)
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主要生產電子業用專業化學用品，涵蓋產業包括半導體、LED、PCB、TFT LCD等領域。另外也生產硝酸、氫氟酸、氨水等化肥原料，一廠規劃在2013年2月試運；二廠則計劃在2013年底完工。
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2013年年初，公司轉投資台海正式與德商「藥鏈公司」合作，推出Little Big Shot運動能量飲料於歐、美市場銷售。產能方面，規劃700噸/年，今年將朝轉虧為盈目標前進，同時也規劃在2016年後轉上市櫃。
2014年5月上旬，台灣海洋深層水公司獲得大陸知識產權局核准「用於降低血膽固醇的深層海水濃縮液的製造方法」專利。
2014年9月下旬，公告董事會通過於花蓮市下美崙土地興建觀光旅館，投資金額16.9億元。投資期間2014年10月至2017年9月底止。
2015年5月下旬，子公司台灣海洋深層水公司之「海礦1400」取得政府健康食品認證。2014年取得大陸降膽固醇專利。
