(一)公司簡介
1.沿革與背景
中鋼碳素化學股份有限公司(中碳；1723)成立於1989年，主要經營煤焦油蒸餾、輕油、焦碳及介相瀝青碳微球系列(電池負極材料)產品的生產、加工及銷售，是國內唯一從事煤化工產業公司。主要股東為中鋼、中橡。
2.營業項目與產品結構
公司產品以原料區分可分為三大類，分別為煤焦油系列、輕油系列、焦炭系列。2020年產品結構比重分別為煤焦油(軟瀝青、雜酚油、碳黑油、洗油、精萘、特殊瀝青漆、屋頂防漏膠、木材防腐油、精製塔油、殘油)佔47%、輕油(苯、甲苯、非芳香族油、混二甲苯)及油品佔28%、焦碳(無水焦粉、小塊焦、細焦粉(CDQ)、精製細粉)佔9%、介相碳微球產品佔4%、其他產品(硫磺、氧化鐵粉、生石灰、消石灰、增碳劑、正構烷烴)佔10%。其中，中碳的萘屬於高純度，全球只有三家，分別為中碳、西班牙Nalon以及比利時Recochem。
產品圖來源：公司官網
(二)產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
煤焦油、輕油是煉焦製程的副產品，其產量約為煉焦焦碳產量的3%~4%，其組成較為複雜，經由煤焦油及輕油深加工廠蒸餾提純後，可得到軟瀝青、雜酚油、精萘、介相瀝青、苯、甲苯等化學原料產品。
(1)萘部分：運用在水泥減水劑、染料與顏料中間體、驅蟲劑荼丸與可塑劑(DOP)。
(2)軟瀝青部分：主要運用在煉鋁電極棒原料的硬瀝青、電池碳蕊黏結劑、屋頂防漏膠、防水防蝕材料、特殊瀝青與介相瀝青粉末。
(3)雜酚油部分：主要運用在碳黑原料、木材防腐油與洗油。
(4)介相瀝青部分：軟瀝青再加工產品，主要運用在鋰電池負極材料。
產品流程：
資料來源：法說會
煤焦油產品流程：
資料來源：法說會
2.重要原物料及相關供應商
公司產品主要原料煤焦油和粗輕油由中鋼、中龍及台塑河靜鋼鐵公司穩定供應。
越鋼第二座高爐已完工，規劃今年年底到2018年上半年間點火，煤焦油計畫產能成長至10.4萬噸/年、粗輕油3.4萬/年。2018年Q2，台塑河鋼第二座高爐點火投產。
台塑河靜鋼鐵建置之煤焦油加工處理廠於2020年底完工，2021年2月底正式銷售精煉煤焦油。
3.產能狀況與生產能力
年產能方面，煤焦油及化學品系列產品年產能20-26萬噸；輕油及油品系列產品年產能10-12萬噸；焦碳系列產品年產能33.33萬噸。
2019年度，小港廠與屏南廠分別新建的碳材料生產線設備，6月1日正式投產。小港廠介相碳微球年產能增加至7,500噸，屏南廠介相石墨碳微球年產能為2,000噸。
2021年5月，屏南廠碳化爐設備擴充，興建第二條產線，2022年Q4完成建置。同年8月，規劃建置全台第一座石墨純化爐，開發碳化矽長晶原料所需之高純度碳粉及高純度長晶石墨坩堝等產品，2022年Q3完成建置。
4.新產品開發
高容量鋰離子電池負極材料、低阻抗負極材料、快充型軟碳負極材料、高容量矽碳負極材料、超電容及鉛碳電池用先進碳材、等方性石墨塊材。
(三)市場需求與銷售競爭
1.產業結構與供需
煤化學產業的發展於歐、美、日等先進國家已有多年的歷史，隨著產業的變遷，全球焦碳、煤焦油及輕油產出重心逐漸轉移至亞洲，尤其中國大陸約占全球產量的6成以上。歐洲與北美地區受限環保法規規定及PCI噴煤影響，煤焦油等供給逐年遞減，煤化學產業重心逐漸轉移至亞洲。
2.銷售狀況
公司為國內唯一煤焦油蒸餾生產工廠，煤瀝青、煤系碳黑進料油及精萘等產品為國內唯一供應商。苯產品則與石油苯互為替代品，公司國內市占率約4%。外銷比率約佔44%。
客戶方面：軟瀝青主要提供給澳州KCMC；雜酚油銷售給TOKAI CARBON、大連生源、林園先進；苯銷售給台苯、和益、信昌化、國喬等公司。
3.國內外競爭廠商
主要競爭對手方面，介相瀝青為Hitachi Chemical、JFE Chemicals、日本碳素；甲苯為SABIC、S-OIL、中油、台化、台苯；石墨為Nippon Carbon；苯為Mitsubishi Chemical、中油、台化、台塑化；焦炭為SEC Carbon。
(四)財務相關
1.資產相關
2015年6月下旬，公告取得高興昌屏南工業區土地(屏東枋寮屏南段1-40地號部份)，金額10.83億元。
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