美國8月新增非農就業人數下降至2.2 萬人， 低於市場預期的7.5 萬人， 失業率如預期由4.2%上升至4.3%， 但美國第二季GDP季增年率由3.3%大幅上修至3.8%， 創近兩年來最高； 通膨方面， 美國8月CPI月增率由0.2%上升至0.4%， 略高於市場預期的0.3%， 主要反映能源與食品價格回升， 年增率如預期由2.7%升至2.9%， 核心CPI月增率與年增率皆持平於0.3%與3.1%， 均符合預期。 貨幣政策方面， 9月FOMC 如市場預期降息1 碼， 會議聲明刪除「就業市場狀態保持穩固」 字眼， 委員會判斷就業市場下行風險上升。 由於8月非農就業數據黯淡且降息期待於FOMC會議前升溫， 美債10 年期殖利率於月中降至低點3.98%，2 年期則降至3.46%， 後因FOMC未釋出太過鴿派基調， 且多數官員維持謹慎基調， 美債殖利率由低擋回升， 終場10 年期殖利率月線下滑5bps收在4.18%， 而2 年期殖利率月線上升3bps至3.64%。 展望後市， 市場關注美國政府關門(9/30)對經濟與金融市場影響， 過去2次關門超過10天經驗(2013與2018年)， 利率走勢在不同背景下呈現分歧， 考量目前市場對聯準會降息預期仍偏樂觀， 多位官員仍持謹慎基調， 未來市場降息預期預料將有收斂可能， 且以過去降息經驗來看， 降息後1~2個月時間， 殖利率多呈現震盪或反彈， 故目前即使已發生美國政府關門事件， 美債10年期殖利率短期可能呈現震盪偏升格局。 而新興市場金融資產持續受惠於美元預期走弱格局而維持良好表現， 資金亦持續回流。 在新興債券指數表現方面， 9月摩根全球新興市場主權債指數與全球新興市場企業債指數皆持續表現優異。由於新興市場債券整體殖利率仍處於近年來的相對高點且相較其他債券類別依舊具競爭性，投資團隊認為目前新興市場債券仍具長期投資價值。本基金持續以具相對投資價值的新興主權債與企業債為主要投資重點。