台新全球多元資產組合基金九月份經理人報告

全球三大央行除了BOJ維持基準利率與既定購債計畫不變，ECB與Fed的貨幣政策立場均有所調整。FOMC會議之點陣圖顯示半數官員預期2022年底前升息，Fed主席也表示若經濟持續復甦將很快宣布縮減購債，帶動美債殖利率大幅度上揚。而月底美國參議院未通過民主黨提出暫停舉債上限與短期撥款的法案，聯準會主席與財政部長於同時發出警告美債違約風險，並表明通膨問題比預期嚴重，市場擔憂貨幣政策加速調整的背景，美元、美債快速彈升使科技股賣壓沉重。

且9 月消費者信心再度大幅不如預期，疫情反覆及政策的不確定性持續干擾經濟前景，拖累S&P500全月下跌超過4%，僅能源與金融股表現較佳。歷史經驗顯示美國債務上限問題在政治角力下最終仍能有解，但現階段市場風險則為短期通膨增溫對殖利率的衝擊。隨著美歐疫情減緩，第四季消費需求上升，加上中國限電政策與歐洲能源短缺等因素，持續拉抬近期天然氣、原油與煤炭價格。目前原油庫存仍在下降，傳統的能源需求旺季即將到來，預期短期能源價格有續漲機會，增加通膨壓力。Fed可能因此加速縮減購債步伐，美債殖利率上揚將影響高股息與高評價族群。短期市場風險事件較多，機構對3Q21 企業獲利也小幅下修，因此預期股市呈現弱勢震盪。基金的股債比調整為70:30，配置上仍為均衡布局，並小幅度將成長股轉為價值股，新興市場債轉為高收益債券。