全球市場自九月份以來加速反應更長時間的高利率環境意外強勁的經濟數據，美國十年期公債殖利率大幅彈升約80個基本點，加以近期以巴衝突持續升溫，打壓MSCI世界指數下跌4.2%、全球複合債指數下跌4.3%，而今年來的股市領頭羊：那斯達克指數與費城半導體指數則分別下挫5.1%及6.9%，反觀能源股則是逆勢上漲4.1%表現亮眼，為美股十一大產業中唯一收紅的類股。(彭博資訊、彭博債券指數，美元績效，2023/8/31~10/18)
富蘭克林收益投資團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華．波克表示，雖然目前全球股債市對以巴衝突的反應有限，不過由於中東地區有許多大型石油生產商及重要的運輸線，區域不穩定很可能導致油價攀升而增添通膨風險，並進而影響全球經濟成長，所幸基金主要布局於北美且投資組合多元分散於各類資產與產業，加上彈性靈活與價值型的選股策略，使基金可以經受如以巴衝突的外在衝擊。富蘭克林證券投顧表示，地緣政治事件難以預測，不過藉由持續的多元分散布局與價值選股策略便能有效降低意外事件的衝擊甚至反而能受惠，舉例而言，本基金能源持股從五月份的3.63%(第六大產業)增至九月份的5.71%(第三大產業)，而在近月也明顯加碼航太國防類股，在近期的市場震盪中皆表現亮眼。
而就利率前景而言，愛德華．波克很早就提出高利率環境將持續較長一段時間的看法，並分析，利率上揚並非全然是壞事，反而增添了許多優質的收益投資機會，例如投資級債，現今投資人僅需承擔極低的違約風險便可以取得6%左右的殖利率水準。
富蘭克林證券投顧表示，近期殖利率加速攀升已代替聯準會完成了一部分的緊縮效果，接下來便是要耐心等待經濟有感降溫，而這也將一定程度影響企業獲利與估值，因此選股策略更應著重於評價面。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)資產配置彈性靈活，現階段採取債優於股的策略，掌握優質收益機會，並秉持價值選股策略尋找可趁之機，基金聚焦品質與收益兼具的投資級債與高股利股，多元分散佈局在市場震盪環境更能凸顯自然避險的效果。
表一、美國投資級債市擁高品質、高殖利率與低價位三大優勢
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A3/BAA1
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近15年平均
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2023/10/18
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投資級債指數價格
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105.2
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85.04
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投資級債指數殖利率
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3.67%
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6.37%
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資料來源：彭博資訊，截至2023/10/18，取彭博債券指數，殖利率取最差殖利率乃考量提前贖回情況的殖利率。
表二、基金績效(%)
| 績效(%) |
今年來 |
三個月 |
六個月 |
一年 |
二年 |
三年 |
波動風險 |
| 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) |
5.6 |
1.0 |
3.4 |
10.3 |
13.4 |
30.4 |
9.9 |
資料來源：理柏資訊，台幣計價，截至2023/9/30，取美元月配息股份，基金成立日1999/7/1，波動風險為過去三年月報酬率的年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證。
【以下為投資警語】
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