六月市場表現強勁，儘管期間偶有波動，整體受到中東衝突迅速化解、貿易協議前景樂觀，以及聯準會可能提前降息的預期所支撐。美股在科技股財報亮眼的帶動下領漲。月初，以色列與伊朗爆發戰爭，加上美國空襲伊朗核設施，導致油價飆升，地緣政治風險急遽升溫。不過，雙方迅速達成停火協議，使市場情緒回穩，黃金等避險資產反應也相對溫和。儘管「One
Big Beautiful Bill
Act(大而美法案)」引發對美國財政可持續性的疑慮，但10年期與30年期美債拍賣需求穩健，緩解了市場對債市的擔憂。在貿易方面，美中簽署放寬出口管制的協議，美國官員也表示，與其他主要貿易夥伴的協議有望在勞動節前敲定。儘管如此，美加貿易摩擦升溫，美日談判則在G7峰會上陷入僵局。美國經濟數據表現穩健，提振市場風險偏好。五月非農就業新增13.9萬人，平均時薪增幅也高於預期，顯示經濟雖有放緩但仍具韌性。核心CPI連三月維持在2.8%，一年期通膨預期則出現自2001年以來最大單月跌幅。聯準會維持利率不變，並重申關稅不確定性使其難以對通膨走勢做出明確判斷。不過，利率預測「點陣圖」顯示年底前可能有兩次降息。英國與日本央行也維持利率不變，歐洲央行則第八度調降存款利率，但暗示政策循環已接近尾聲。歐元區2025年第一季GDP由初估的0.3%上修至0.6%，五月整體與核心CPI年增率分別降至1.9%與2.3%。歐洲市場對北約(NATO)領袖承諾至2035年將國防支出提高至GDP的5%反應正面，其中3.5%用於核心國防，
1.5%投入基礎建設與資安。中國方面，經濟數據表現參差不齊。五月零售銷售年增6.4%，優於預期，但工業生產放緩至5.8%。房地產市場持續低迷，
70城新建住宅價格指數月減0.22%。出口未達預期，主因對美出貨減少，顯示關稅開始產生影響。工業利潤累計年減1.1%，反映製造業活動疲弱。
展望未來，美國企業在第一季因應關稅政策大量進口，導致進口激增，隨後迅速下滑。預期關稅影響將在夏季至秋季逐漸反映在通膨數據中。若通膨未上升，可能代表企業吸收成本，壓縮獲利，對股市構成壓力。服務類通膨則相對穩定，房價與薪資成長與聯準會目標一致，債市對長期通膨預期也維持穩定。聯準會目前採觀望態度，等待價格反應明朗後再調整政策。地緣政治方面，以色列與伊朗達成停火，緩解區域衝突擴大疑慮。歷史經驗顯示市場具韌性，油價上漲對核心通膨影響有限。貿易方面，美國與多國協議即將到期，市場緊張升溫。儘管談判艱難，美中已達成初步框架，包括恢復稀土出口與放寬科技限制，展現務實態度，有助於貿易關係正常化。
本月份成長型資產表現佳，股票貢獻大多數的正報酬，次資產當中，又以美股最大，投資等級債次之；本月份防禦型資產配置得宜，貢獻來源為也正。截至6月底，模型中成長型資產的比重為58.07%，防禦型資產為41.93%；至於波動度方面，
6月份市場平穩，波動度控制機制未啟動，基金維持正常營運現金水位。
