基金布局部分，5月底基金投資比重79.67%，其中債券(含債券ETF)
72.80%、股票2.06%、特別股4.81%，投資市場以美國30.61%、英國20.31%、法國8.83%為主。
操作策略部分，5月基金操作買進普通股/賣出債券。在普通股部分，5月買進法/愛爾蘭銀行股，普通股持股水位小幅增加；在特別股部分，5月維持原持有特別股不變；在債劵部分，5月因應投資上限賣出部分美/荷/法/瑞士保險公司債，持債水位較4月小幅減少，單月債券價格小幅上漲，整體債券部位加權未實現含息報酬率較4月小幅增加；在ETF部分，5月維持原持有ETF不變。5月操作買股賣債，買進法/愛爾蘭銀行股，債券操作則維持高持債比及高債券部位到期殖利率策略，以提升基金潛在債息收益。
投資展望部分，美川普政府對等關稅政策進入90天協商期，市場預期對等關稅情勢再升溫可能性低，5月VIX指數由24.70月減至18.57，美5月製造業ISM指數由48.7月減至48.5，低於市場預估49.5，5月非製造業ISM指數由51.6月減至49.9，低於市場預估52.0，5月密大消費者信心指數持平於4月52.2，低於市場預估51.5及高於初值50.8，5月美ADP新增就業3.7萬人，低於市場預估11.0萬人，4月美核心PCE年增2.5%/月增0.1%，符合市場預估，創2020年11月來新低，4月美國個人消費支出月增0.2%，低於3月月增0.7%，顯示關稅政策不確定下，消費動能轉趨謹慎，美川普政府公布對等關稅，市場將2025年聯準會降息幅度預估由3碼下修至2碼。5月美10年公債殖利率上漲23點，全球金融股債跌深反彈，單月MSCI世界金融股指數上漲5.77%、漲幅低於MSCI世界股票指數上漲5.92%，投資級美元金融債指數上漲0.13%，漲幅高於投資級美元公司債指數下跌0.01%。2025年MSCI世界金融股指數預估殖利率2.85%，低於5月底美國金融債券指數票息4.48%及無風險利率指標美10年債殖利率4.397%，考量投資風險及相對總回報下，金融普通股指數投資價值不及金融債，5月全球金融股指數未來12個月PBR
1.78倍，評價雖略低於+2倍標準差，指數評價仍處於3年來相對高點，市場預估2025年全球金融股指數獲利由年增3.18%下修至年增2.13%，其中銀行業獲利由年增4.06%下修至年增0.87%，保險業獲利由年增8.04%上修至年增9.03%，資本市場業獲利由年增6.61%下修至年增5.26%，金融普通股追高風險仍高，5月美銀行業CDS及CMBS
OAS雖下滑，惟均已脫離先前低檔水準。全球主要金融類股三大指數中，銀行/保險/資本市場指數未來12個月PBR評價1.23倍、2.06倍、2.53倍均為3年來中高水準(+1至+2倍標準差)，6月金融股操作逢低加碼低評價/高股利率普通股，彈性控制持股水位以降低指數波動影響，金融債則維持高持債比及高債券部位到期殖利率，以增進基金債息收益，基金整體投資策略仍以降低淨值波動、追求中長期穩健成長為核心目標。
