投資人需放棄債市、錢進股市嗎？
市場預期已久的第二次波灣戰爭，終於在台北時間3月20日上午揭開序幕，媒體立即充斥所有戰爭訊息，而戰事對於股市、債市、匯市、原油及黃金市場的影響，是金融市場最關注的焦點。
德盛安聯投顧指出，美國小布希總統在宣戰後，提醒美國人民戰事可能比想像來得久，與戰前極力營造美國將閃電獲勝的氣氛有些許差異，而全球市場儘管認同美國必將獲勝，但戰爭的代價如超過市場預期，對於經濟打擊將相當可觀。
由於此次戰爭充滿高度不確定性，因此，德盛安聯投顧建議投資人，無須為了獲利，而大舉搶進波動性大的股市，現階段仍應將債券市場，列為投資組合的核心，搭配部份具長線題材的標的如全球生技產業，並逢低佈局亞洲中概股的區域型投資，以長線保護短線，才是在大漲大跌股市中，保護財富的明智之道。
前次波灣戰爭可為借鏡
美國道瓊工業指數1988-1993年走勢圖
資料來源：彭博資訊
因為前次波灣戰爭開戰後股市大漲的經驗，使得本次美伊在戰前幾天就引發股市大漲，而市場也充斥一片樂觀叫好的氣氛。基本上，因為沒有人能對戰爭後果做出精確預測，因此，在僅能參考前次波灣經驗情形下，對市場是有部份說服力的。
不過，德盛安聯投顧指出，投資人若仔細看看波灣戰後美股表現，或將不會在此刻對股市有過度激情之期待。以道瓊工業指數為例，在1991年開戰後迅速反彈二成，但之後卻盤整了十個月才再度上攻。投資人若未在第一時點搶進，而在反彈高點追進，就必須忍受十個月的盤整期。
而從另一個觀點來看，1991波灣戰後反彈的幅度，約略與1990年伊拉克入侵科威特前的高點相當，顯示1990年下半年股市因非經濟因素的下跌，在波灣開戰後，因不確定性因素移除，故股市回到原本的軌道上，這也是就反彈幅度大小較具合理性的說明，可用於近期戰爭反彈幅度的預估。
本次波灣戰爭整體情勢並非有利，在道瓊反彈一成後，是否追進股市？
美國道瓊工業指數1998-2003年走勢圖
資料來源：彭博資訊
本次美伊開戰，就時空背景而言，與1991年差異甚大，惟一不變的，是美國軍力相對更加強大，但就天時、地利、人和而言，美國都較上次波灣戰爭處於不利狀態。
就天時而言，美國目前經濟景氣仍處於谷底，而地利方面，本次必須深入伊拉克進行地面戰，就人和方面，美國本次並未得到聯合國安理會授權，全球反戰聲浪高，外加911事件後，回教世界面臨嚴重反美壓力。
尚且不論前述天時、地利、人和的問題，純以上次波斯灣戰爭經驗，對於反彈幅度以較樂觀的觀點來看，德盛安聯投顧認為，股市應是回升至緊張關係升高前的水平，係較具參考價值的水平，以本次戰前道瓊指數表現來看，應是在去年年底反彈高點約9千點附近。而本次開戰日道瓊指數在8,265點的水平，業已反彈一成，後續反彈空間若以9千點為目標，可能不及一成，投資人有沒有必要為了一成不到的股市反彈空間，放棄債市而搶進股市，而一旦買到高點，可能要面臨盤整超過半年以上的行情，甚至還有可能因為戰事意外不順，而出現再度探底的可能性，在風險和報酬衡量方面，必須仔細思量。
不論投資人是否要搶進股市，債市投資仍應列為投資組合之重心
資料來源：彭博資訊
德盛安聯投顧指出，現階段投資人面臨股市反彈，可能會有搶進股市、放棄債市的想法，但如同前面所敘述的，股市如搶在高點，可能要面臨相當長的盤整期；反之，債市在開戰後，雖盤整三至四個月，但最後還是持續上揚。
德盛安聯投顧指出，以前次波灣經驗，從全球投資角度來看，在1991開戰後，持有債市三年之投資人，到1993年底，比起持有股市三年的投資人而言，報酬率更高，而且報酬亦呈現較穩定的成長，而非如股市大幅的波動。因此，投資人可以自問，如果因前次波灣戰爭經驗，而想於此時搶進股市、放棄債市，是否值得?
債市為核心，搭配生技產業，可穩定投資信心
綜上所述，金融市場在美伊本次開戰後，仍具高度不確定性，德盛安聯投顧建議，投資人勿因擔心股市大漲，而債市小幅拉回，就全面搶進股市，如此會讓自己暴露在未知的風險下。就如同先前市場認為，黃金為避險之標的，實際上，黃金為投機之標的，因其波動性大，投資人如搶進黃金，反而讓自已暴露在高風險中，完全不具避險效果。
相對地，債市投資不管戰爭結果如何，其波動性低，而中長期都將呈現成長的趨勢，德盛安聯投顧表示，投資人持有債市，不用像股市投資人整天擔心戰爭演變，而能安心面對未來。
債市三個月漲跌、股市三分鐘完成
投資人應避免聽信對債市投資，要大進大出的看法，除非投資人願意面對將投資部位全數放在股市的高波動性，否則，債市三個月的漲跌，可能股市三分鐘就完成，而且股市的下挫損失，有可能無法回本，而債市中長期投資，損失機率甚小。
因此，德盛安聯投顧建議，現階段穩健投資人的投資組合中，國際債市仍應佔六成以上比重，甚至更高；至於股市投資方面，可選擇長線保護短線的標的，選擇具長期成長性的生技產業投資，或逢低佈局具潛力的亞洲區域型投資（選擇有中國收成概念者為佳），會是現階段因應戰爭變局的較佳策略。
