台中銀TAROBO機器人量化中國基金10月淨值上漲8.1%，優於滬深300下跌2.9%*。十月美國就業與零售銷售等經濟數據整體仍強於市場預期，使得十年期公債殖利率一度升破5.0%，再創2007年以來新高，然而聯準會主席鮑威爾以及官員偏鴿言論表示公債殖利率上升可能會降低再升息的必要性，聯準會再次升息的機率降低使兩年期公債殖利率大致持平，中東地區衝突帶動部分避險買盤，殖利率自5.0%高點回落至4.9%。美債殖利率維持在歷史高點，持續衝擊全球股市、牽連新興市場股債匯三殺，黃金一支獨秀。中國市場方面，市場對於經濟數據的反應鈍化，靜待月底企業三季報業績公布；值得留意的是，全國人大常委會於10月24日召開，會議中罕見在年中批准擴大中央政府財政預算，提高預算1兆元，將全年官方赤字率從原本佔GDP的3%擴大至3.8%，此舉動顯示中央政府對於房地產和地方財政風險問題的重視，然而該資金規模不足以抵銷地方政府因地產下行週期而減少的土地收入。伴隨三季度業績公布，本月股市估值回歸，以外需為主的科技股相對抗跌，而以內需為主的傳統舊經濟股票因總體經濟狀況不佳和業績下滑而相對表現承壓，本月A股電子硬體與半導體下跌0.3%*，優於滬深300的下跌2.9%*，本月股票多頭策略貢獻正5.3%。本基金參考TAROBOAI量化模型建議，維持相對保守的策略。本基金避險策略包括長期佈局內需消費與金融地產等舊經濟行業權重超過五成的富時中國A50指數期貨，該指數本月下跌3.3%*，同時作為短期避險工具之科技行業佔比高的其他指數期貨下跌2.2%*，本月整體避險策略合計貢獻正2.8%。（資料日期：2023/10/31，*台幣計價）展望未來，美國通膨雖進一步放緩，但距離聯準會的2%目標仍有一段路要走，使得市場預期高利率環境將持續一段時間。同時，美國面臨社會貧富不均、中東地區的衝突，以及高利率將導致政府社會福利、國防和借貸支出的增加，財政赤字進一步惡化將可能使美債的發行量大幅增加。加上聯準會在短期內難以降息，長期來看，美債殖利率仍將面臨上行壓力。中美關係的部分，本月中國外交部長王毅與美國國務卿布林肯的會面，以及十一月中APEC峰會可能召開的拜習會，皆有助於短期緩和中美之間的緊張關係，然伴隨著明年美國選舉的到來，中美關係長期還是充滿變數。中國市場方面，內憂外患持續，高利率環境讓全球總經環境尚難言樂觀，製造業與出口恢復的不確定性猶存，而中國民間投資過去兩年以來持續低迷，接近零成長，顯示對於經濟恢復的信心不足，而年底前即將召開中央經濟工作會議，會議上將定調明年的經濟發展目標與方向，但大水漫灌式的刺激政策估計難以重現，有限的資金只能投資到政策重點的產業上，投資需兼重避險。TAROBOAI量化模型建議的投資重點包含高科技製造業、可再生能源與供應鏈安全、綠色產業等相關產業較具長期投資機會。內憂外患未解之際，本基金依TAROBOAI量化模型建議持續保守以對，以97.3%的避險比例（相對於多頭部位）抵禦市場波動，長期避險策略仍著重在以舊經濟行業佔比高的富時中國A50指數期貨為主，本月本基金整體槓桿下降19.8%。