回顧2025年7月， 數據顯示就業依然有撐， 關稅則日益滲透通膨， 聯準會主席鮑爾亦於FOMC會後重申當前尚需保持謹慎， 促使降息預期大幅反轉下修，加上美國總統川普不時發起對FED獨立性之挑戰，削弱市場持有美債意願， 合力推動殖利率上行， 但在貿易政策逐漸明朗下， 支持樂觀的市場氛圍， 帶旺當月新興市場美元債指數上漲約0.92%， 今年以來則上漲約5.90%， 表現不俗。 展望後市， 在新興市場基本面仍穩及主要央行估將延續寬鬆的背景下，風險情緒有望續偏正向， 另目前殖利率尚處長期相對高點， 收益面具吸引力， 亦有利新興市場債後續表現。