回顧第二季，儘管美股於季初「解放日」經歷了市場大跌的震盪，隨後在季末迅速收復跌幅並再創新高。儘管市場重返高點，但投資者對美國市場的信心已不如以往。主因市場挑戰不減反增，包括關稅政策反覆、中東地緣政治升溫，以及美國國會致力推動的「大而美法案」恐怕對政府赤字與長天期公債前景造成影響。百達投顧建議，邁入下半年，投資組合布局進入穿搭重整期，應從過去集中美國布局，轉向全球多元化配置，股票配置較多元且穩健的全球股；債券則可以考量息收需求，配置非美比重高的全球非投資等級債券為宜。
歐洲政策鬆綁，亞洲供應鏈重組加速全球資金輪轉
儘管美國仍是市場焦點，但在估值重回高位、財政赤字與利率仍維持高檔的壓力下，未來資產報酬空間已明顯收斂。另一方面，在美元轉弱、資金再平衡的大環境下，歐洲與亞洲的配置吸引力同步提升，市場正釋出實質政策利多：歐元區通膨區回落，德國與歐盟擴大財政政策支出，分別規劃將逾 5,000 億與 8,000 億歐元投注於基礎建設、能源與國防轉型，有助刺激歐洲GDP成長；亞洲則受惠於供應鏈重塑，地緣轉單效應能推動印度、越南等地吸引力，支撐中長期成長動能。
全球股債並進，資產配置走出美國單一視角
瑞士百達資產管理於最新的中長期展望中表示，未來五年，成熟市場間的成長幅度將趨於一致，意味著單壓美國的策略優勢正在逐漸消退，全球配置將是回應市場結構轉變的關鍵策略。在穿搭重整期中，投資組合亦須回歸百搭基本款的配置邏輯，可優先配置全球優質大型股標的。百達-Quest全球永續股票（基金之配息來源可能為本金）核心策略為在可控風險下創造長期價值，透過量化模型篩選出具備「3低1高」特質，並納入ESG永續評估指標，以尋求永續發展風險較低的企業。
所謂的「3低1高」即是選出具有低估值、低負債、低波動與高獲利等特質的企業。低估值指的是從企業價值、本益比角度來排除股價高昂的企業；低負債則是考量企業的負債比率是否夠低、以及現金流佔利息支出比重等；低波動則是訴求股價必須要有較低的波動度、有較佳的抗跌能力；高獲利，目標是挖掘出營業利潤率佳、長期獲利與趨勢也看好的企業。
根據晨星資料，截至2025年6月底，該基金在一年、兩年、三年期報酬表現均優於同類型基金平均，波動度則穩定落在第四分位（即波動最小的25%），展現出在高波動環境下的抗震與成長實力。
表1：報酬率與年化波動度表現
資料來源：晨星，2025/06/30，美元計價 %；同類型基金為台灣核備境外基金晨星分類全球大型混合股票。四分位排名依據晨星計數所得，將同類型基金表現分為四等份比較，1 代表位於前 25%。基金過去績效不是未來表現之保證或指標。
非美地區占比高的全球非投資等級債優勢浮現
地緣政治風險與利率不確定升溫下，投資人對穩定收益的需求同步提升，百達投顧指出，非美地區占比高的非投資等級債提供多元分散的配置價值，百達-全球非投資等級債（基金之配息來源可能為本金）精選全球成熟市場非投資等級債，不納入新興市場債，並積極加碼歐洲部位，截至2025年5月底，歐洲部位佔比約35% ；該基金 66%投資於美元計價債券，31%投資於歐元計價債券；3%投資於英鎊計價債券， 所有非美元債券均採取匯率避險策略。適合追求分散收益與資產韌性的投資人。其投資組合中，加權平均修正存續期僅3.02年，平均最差到期殖利率（YTW）為7.30%，適合追求較高息收且具備一定風險承受能力的投資者。
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基金名稱
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績效表現
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年化波動度
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一年
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二年
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三年
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一年
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二年
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三年
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百達-全球非投資等級債-R美元
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9.86%
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20.48%
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27.20%
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3.28%
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4.40%
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5.88%
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資料來源：晨星，2025/6/30，美元計價。過去績效不是未來表現之保證。
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【以下為投資警語】
本境外基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書或投資人須知。本資料所述之資料、建議或預測係百達投顧合理認定為可靠之消息來源，然百達投顧不保證其準確及完整性。以上意見、預估或預測可能隨時改變而不會事先通知。本資料引用的指數數據為資料供應商的財產，資料供應商免責聲明可在百達投顧網站 (pictet.com/assetmanagement) 的「法規文件與資源庫」專區取得。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至百達投顧網站 (pictet.com/assetmanagement)，或至境外基金資訊觀測站 (www.fundclear.com.tw) 查詢下載。投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後申購本基金者，須自行承擔匯率變動之風險。本基金採用「反稀釋調整」機制，相關說明請詳閱基金公開說明書「擺動訂價機制」、「稀釋費」之章節。除任何瑞士百達集團的商標使用權外，百達投顧並無獲授權可以複製本資料內任何商標、標誌或影像。基金投資之企業，其股息配發時間及金額將視個別企業之決定（如部份企業可能決定一年配發一到二次）。
基金配息級別配息金額之決定，主要是透過對投資企業長期股利配發記錄之追蹤做未來一年內股利金額之預估，始決定每月基金每單位之配息金額。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金配息級別得分配淨投資收益、已實現資本利得、未實現資本利得及本金，任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。投資人應瞭解分配可能減少本基金淨值。總代理人備有本基金近十二個月內由本金支付之股利相關資料供投資人查閱，投資人得致電總代理人(02) 6622-6600 索取或至總代理人公司網站 (pictet.com/assetmanagement) 下載。百達-Quest全球永續股票、百達-全球非投資等級債：基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。有關基金之 ESG 資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。本基金其他 ESG 資訊可參閱境外基金觀測站 ESG 基金專區 (https://announce.fundclear.com.tw/MOPSFundWeb/ESG.jsp) 或百達投顧網站 (pictet.com/assetmanagement)的「法規文件與資源庫」專區中「瑞士百達環境社會及治理(ESG)基金揭露資訊」查詢。風險報酬等級係依基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，區分為 RR1~RR5 五個風險報酬等級，等級愈高風險愈大。RR 係計算過去五年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險（如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等），不宜作為投資唯一評估依據，投資人應充分評估本基金的投資風險，相關資料（如年化標準差、Alpha、Beta 及 Sharpe 值等）可至中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區」(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx) 查詢。
平均信評參考自信評機構 S&P/Moodynulls 取其低，以加權平均計算。計算範圍含蓋本基金所持有之債券部位。評等未必能完全反映該標的之信用風險且隨時可能改變。
平均殖利率以加權平均法計算，計算範圍包含約當現金、衍生性金融商品及其他投資工具。殖利率採最差殖利率，最差殖利率為考量每個投資工具之提前贖回條款後，投資人可能獲得之最低的殖利率，最低殖利率不代表基金報酬率。本基金有相當比重投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足、財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人需留意相關風險。
百達- Quest全球永續股票為盧森堡註冊之開放公司型基金 (SICAV UCITS)，R級別目前管理費為 1.55 %。
百達-全球非投資等級債-R美元為盧森堡註冊之開放公司型基金 (SICAV UCITS)，目前管理費為0.70%。投資B級別及B月配級別基金不收申購手續費，但如提前贖回投資人須支付遞延手續費(CDSC)，並從贖回款項中扣除。「手續費」雖可遞延收取，惟每年仍需支付1.0%的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。該手續費依原始申購價格乘上買回股份數量。基金遞延手續費率：0-1(含)年3%，1-2(含)年2%，2-3(含)年1%，超過3年0%。分銷費已反映於每日基金淨資產價值，以每年基金淨資產價值之1.0%計算。
