華南永昌全球精品基金三月份經理評論

許多精品與消費品牌為本基金核心持股，亦常作為科技類股的避險配置。不過近期多數企業正面臨關稅壓力、消費信心不穩與品牌能見度提升的挑戰。儘管多數分析仍看好品牌中長期發展潛力，但來自總體環境的不確定性干擾了股價的表現節奏，因此基金暫時調整風險權重，致使短期績效略與預期有別，預估競爭對手亦面臨類似情形。以近期 LULULEMON 為例，財報指引不如預期導致股價大幅修正，但市場普遍仍看好其在中國與其他海外市場的成長潛力，僅北美營收預估維持低個位數成長。公司也積極強化品牌能見度，符合我們對其長期定位的判斷，基金仍將持有此類具品牌護城河的消費品企業。另一方面，主要產地如越南在壓力下已開始調降出口稅率，與美國的貿易關係也有改善空間。這些發展有助企業策略推進，為未來帶來正面契機。基金將持續關注相關產業動向，維持配置但適度控管風險，靜待修復與反彈機會。