中國信託美國創新科技ETF基金三月操作策略與四月展望

美國對等關稅公布後，統計道瓊二天合計重挫逾3900點，創下史上首次連兩天下跌超過1500點紀錄。費城半導體同時創下2001年911事件以來最慘烈一週。統計川普對等關稅宣布後，已經讓美股蒸發超過5.4兆美元。根據EvercoreISI計算，新關稅將使美國加權平均關稅比率飆升至29%，是逾百年來最高水準。由於本輪關稅涉及的廣度、深度皆擴大，企業擬無法100%完全轉嫁給終端，合理預計部分業者若大幅仰賴海外製造，需要下修毛利率與全年財測。因股價已急速修正，合理推估美國企業可能會在Q1季報時一次下修全年財測至最低位，為下半年財報數字帶來擊敗市場預期的空間。

美國創新科技投組重要成分為AI、CSP、智駕等龍頭企業，資本支出著重於高階DataCenter&ScaleOut，供應鏈主要由代工大廠於台灣、越南等地生產L6主板，出口至墨西哥組裝L10，再將伺服器整機出貨至美國業者，由於墨西哥出口伺服器至美國仍符合USMCA條件，而可免課徵關稅。再者，半導體目前不受川普對等關稅的影響，但合理預期後續仍會納入下一波談判範疇，投資人仍需留意往後發展。

此波美股斷崖式修正，投資人恐慌預判龍頭企業的毛利率皆將因關稅而崩跌，應該是暫時的現象，惟美國長期基本面及科技競爭實力保持領先仍會是美國政府堅守的最後底線，建議投資人驚慌中仍勿輕易空手離開市場。