隨著全球市場逐漸走出高利率陰霾，美國再度站上全球投資舞台的中心。柏瑞投信表示，隨著美國聯準會(Fed)再次啟動降息循環，資金成本下降將為股債市場注入活水，同時年底消費旺季即將展開，零售與科技業營收亦可望同步受惠，使得美國股債市場將展現出同時具備「成長」與「防禦」的獨特優勢。
柏瑞美利堅多重資產收益基金*(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)預定經理人江仲弘指出，美國股市在消費力與創新科技的帶動下，將延續強勁的成長動能。另一方面，債市則因經濟韌性與降息紅利，有望提供息收與價格上行的空間，可透過美利堅多重資產收益策略**，把握AI紅利浪潮，並聚焦多元息收同時降低投組波動風險。以下為本基金(尚未成立)相關QA：
Q：進入第四季，美國企業對未來展望怎麼看?
A：觀察美國企業相對於其他國家企業的基本面更具有韌性，在歷經4月初的大跌後，根據Bloomberg於8月統計，美國標準普爾500指數(S&P
500)的盈餘預估一路上修，且修正幅度大幅優於世界指數(不包括美國)。此外，Bloomberg
統計，近期公布第三季財報的企業中，有85%的獲利優於預期，而S&P 500成分企業對未來一年的EPS前景亦普遍抱持樂觀看法。
Q：科技股漲多，是否有泡沫的跡象?
A：受惠於AI投資與科技應用的蓬勃發展，美國科技股的財報表現優異。根據外資券商Goldman
Sachs於8月統計，美國第二季財報營收優於預期比例的前兩名，分別是通訊服務產業和資訊科技業的99%、97%。整體來看，美國科技股有望持續實現亮眼的股東權益報酬率(ROE)，且估值與其獲利趨勢一致，因此，已不屬非理性泡沫表現。
Q：柏瑞美利堅多重資產收益策略的優勢為何?
A：柏瑞策略的定位很清楚，就是專注美國，聚焦在美國股債市場。本策略的獨特優勢就在於首創***「股債掩護性買權(Covered
call)」****的應用，可以根據景氣變化來動態調整，以期掌握多重收益來源，一方面有機會獲得資本利得，還有機會獲取股債權利金的收入。透過美國股債雙引擎的配置，可望持續參與美國市場的成長契機。
Q：股債掩護性買權(Covered Call)要怎麼運作?
A：柏瑞投資團隊會透過獨家RDS景氣溫度計來判斷當前市場氛圍，當景氣偏向樂觀時，讓股票資產專注追求潛在成長動能，不做股票掩護性買權，然後把權利金收入來源轉移到波動可能較高，卻漲幅相對有限的債券資產來收取。而當景氣轉趨保守，隨著股市回檔風險升高，則聚焦優質債券資產，把掩護性買權轉回股票資產，有較高的機會尋求權利金收入並提升投組的防禦力。初步規劃掩護性買權策略主要透過相關ETF執行。
Q：現階段投組配置的目標為何?
A：柏瑞策略目標為配置股票四成，核心鎖定那斯達克股票，對焦AI、半導體與雲端帶來的結構性紅利。同時布局債券六成，採用美國公債搭配非投資等級債的槓鈴式配置，一方面可承接降息循環下的潛在價差，另方面收取具有吸引力的債息。以目前仍在相對較高利率的環境下，公債利率持續震盪，債市的波動度不亞於股市，此時本策略將以債券掩護性買權為主，以求收取權利金收入的機會、並對沖利率的風險，但需留意美國股債市仍有波動風險。
*本基金尚未成立。本基金為多重資產型基金，投資區域以美國為主，透過多重資產配置策略，聚焦NASDAQ掛牌之股票以及搭配「非投資等級債券＋政府公債」組成的債券槓鈴策略，同步分散風險，尋求參與美股創新成長契機及債券收益機會，並彈性將保護性買權策略運用於股票、債券曝險部位增進收益來源。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。以上皆非本基金報酬參考指標。過去績效不代表未來收益之保證。以上看法及配置可能隨市場變動，本公司不另行通知，相關投資策略詳見公開說明書。投資人應留意衍生性工具／證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險，詳見公開說明書。
**柏瑞美利堅多重資產收益策略為40%Nasdaq 100指數+5%彭博美國公債總報酬未避險美元+12.5%彭博短期公債總報酬指數+12.5%Cboe TLT
2% OTM BuyWrite指數+30%彭博美國非投資等級債指數作為中性配置，並依據每月RDS分數模擬策略配置。傳統股四債六40%S&P500指數+60%彭博美國綜合債券指數。傳統股六債四60%S&P500指數+40%彭博美國綜合債券指數。以上皆非本基金報酬參考指標。圖文僅供參考，此策略不代表絕無風險，本公司未藉此做任何徵求、推薦及獲利之保證。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應留意衍生性工具／證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險，詳見公開說明書。
***截至2025/9/9，台灣註冊的美國多重資產基金，經查驗沒有以”股、債掩護性買權”作為主要策略的基金。(資料來源：投信投顧公會)。 Covered
calI (掩護性買權)：係指持有現貨並同時賣出買權的交易策略。初步規劃掩護性買權策略主要透過相關ETF執行。該ETF配息來源主要為權利金收益。以上看法及配置可能隨市場變動，本公司不另行通知，相關投資策略詳見公開說明書。
**** Covered calI (掩護性買權)：係指持有現貨並同時賣出買權的交易策略。初步規劃掩護性買權策略主要透過相關ETF執行。該ETF配息來源主要為權利金收益。以上看法及配置可能隨市場變動，本公司不另行通知，相關投資策略詳見公開說明書。
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基金投資如涉及新興市場其部位波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。
基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。有關本基金之配息組成項目揭露於本公司網站。
一般股票型基金在配息政策上主要是運用所投資之個股，在該公司有盈餘分配的情況下，所發放之現金股利，且該收入不一定具有定期給付之特性，該類基金之每月配息將視整體基金收益及淨資產價值之情形運作，此配息結果可能涉及本金。
基金得投資於非投資等級債券者，由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，此類基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。此類訴求之基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資在固定收益證券之潛在收益且能承受基金淨值波動風險者。當基金得投資於符合美國Rule
144A規定之債券，相關風險包括限制轉售期間之流動性風險、因缺乏公開財務資訊進而無法定期評估公司營運及償債能力之信用風險及限制轉售期間的前後之價格風險。
本基金投資於基金受益憑證部份可能涉有重複收取經理費。
基金之主要投資風險包括：產業集中風險、承銷股票風險、提前買回風險、無法按時收取息收之風險(如特別股或債券)、投資債券之信用風險、基金所投資地區政治、經濟變動風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動等風險，或可能因受益人大量買回，致延遲給付買回價款，遇前述風險時，本基金之淨資產價值可能因此產生波動。基金投資債券之風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動等風險，本基金得投資轉換公司債，除具債券固有風險外，其價格亦受股價之波動，本基金持有此類債券亦包括非投資級或未具信評者。另本基金投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券(包括應急可轉換債券及具總損失吸收能力債券，即CoCo
Bond及TLAC債券)，當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動，本公司以不超過淨資產價值30%之原則投資是類債券。前述具損失吸收能力債券釋例請詳閱公開說明書。此外，本基金亦得投資於無到期日次順位債券，惟此類債券因無到期之期限，存在流動性不足、贖回不確定性、受償順位較低及利率風險等潛在風險，本基金對此類債券之投資比例，亦設限為不超過基金淨資產價值之30%。
投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險，詳見公開說明書。基金可能投資於符合法規及其投資目標方針之證券相關商品，已實現賣出選擇權權利金收入亦將納入本基金各分配收益類別受益權單位之配息來源之一。本基金從事證券相關商品投資，包括賣出選擇權之操作，其於市場短期大幅上漲或下跌時，可能影響本基金之投資績效。
於投資遞延手續費N9類型及N類型級別受益權單位者，投資未達(含)1、2、3年，申購手續費率分別為3%、2%、1%，其手續費之收取將於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用。
本基金包含新臺幣、美元、人民幣、澳幣、南非幣及日幣計價級別，如投資人以其它非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者，須自行承擔匯率變動之風險。此外，由於基金持有之貨幣部位未必與在資產上的部位配合，其績效可能因外匯匯率的走勢受極大影響。另，因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。
另投資人民幣計價級別受益權單位時，人民幣之匯率除受市場變動因素影響外，尚會受到大陸地區法令或政策變更，或人民幣清算服務限制，影響人民幣資金市場之供需，進而導致其匯率波動幅度可能較大，影響投資人之投資效益。
另南非幣/澳幣一般被視為高波動/高風險貨幣，投資人應瞭解投資南非幣/澳幣計價級別所額外承擔之匯率風險。若投資人係以非南非幣/澳幣/日幣申購南非幣/澳幣/日幣計價受益權單位基金，須額外承擔因換匯所生之匯率波動風險，故本公司不鼓勵持有南非幣/澳幣/日幣以外之投資人因投機匯率變動目的而選擇南非幣/澳幣/日幣計價受益權單位。就南非幣/澳幣/日幣匯率過往歷史走勢觀之，南非幣/澳幣係屬波動度較大之幣別，日幣亦可能出現短期波動加劇之情況。倘若南非幣/澳幣/日幣匯率短期內波動過鉅，將會明顯影響基金南非幣/澳幣/日幣計價受益權單位之每單位淨值。由於基金持有之貨幣部位未必與在資產上的部位配合，其績效可能因外匯匯率的走勢受極大影響。
以外幣(含人民幣)申購或贖回時，其匯率波動可能影響外幣(含人民幣)計價受益權單位之投資績效，因此經理公司得為此類投資人為外幣(含人民幣)避險交易。然投資人應注意，避險交易之目的在於使該外幣(含人民幣)計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低，然而當外幣(含人民幣)相對於基金及／或基金資產計值幣別下跌時，投資人將無法從中獲益。在此情況下，投資人可能承受相關金融工具操作之收益／虧損以及其成本所導致的淨值波動。
為避免投資人大額申購或買回基金時，因其衍生的相關交易費用或成本(包括但不限於交易或交割費用、匯率波動損益、買賣價差等)使基金淨值被稀釋，進而影響基金既有投資人之權益，本基金得收取反稀釋費用，此費用將歸入本基金資產，俾利保護既有投資人權益。
基金若可投資於非投資等級債券，該類非投資等級債仍有相關風險，請投資前審慎評估風險承受度。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人應留意衍生性工具 /證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險，詳見公開說明書或投資人須知。
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