聯邦優勢策略全球債券組合基金七月份操作策略

七月債市再次歷經震盪，美國數據顯示出經濟仍有韌性，6月CPI年增率走高，疊加財政赤字疑慮重燃、債券發行供給增加、關稅不確定性仍存、聯準會政策獨立性擔憂，七月上半月公債殖利率走高；然而在殖利率接近關鍵支撐位，且通膨預期走低、聯準會理事發表鴿派言論、美國公債標售穩健，逐漸弭平上半月公債殖利率之彈幅。

雖然川普公布新一輪關稅，但美國企業第二季財報表現優於預期，風險偏好情緒持續升溫，信用利差收窄，抵銷美國公債殖利率走揚之變動，信用債表現較公債佳，債券資產基本面無虞，投資組合中多數子基金上漲，其中以新興市場債券表現較佳。

7月非農新增僅7.3萬人，前期數據大幅下修，失業率略升至4.2%，顯示勞動市場持續降溫，其中製造與專業服務疲軟，由醫療及教育就業撐盤，另外7月美國ISM製造業指數放緩至48，美國整體呈現「經濟成長溫和、通膨具黏性、就業放緩」之格局，市場對年內降息預期再度升溫，債券配置吸引力上升。

隨債券配置價值出現，本基金逢殖利率反彈時有所加碼，適度選擇債券類型。預估關稅推升通膨屬一次性因素，通膨隨時間經過逐漸回落後，美國貨幣政策重點將回歸經濟及勞動市場之基本面，將對債券價格提供穩定支持，若經濟放緩使信用利差擴大，預期信評較佳的投資等級債之利差擴大幅度較小。