國泰全球基因免疫與醫療革命ETF基金十二月份經理人報告
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2025/01/17 16:05
(國泰投信 提供)
美國近期經濟數據正面居多,如11月非農新增就業增至22.7萬人, 高於市場預期的20.2萬人,經歷10月的颶風和罷工之後,美國就業市 場已恢復健康;
11月ISM製造業PMI上升至48.4,創今年6月以來新 高,並優於市場預期的 47.7; 11月消費者物價指數(CPI)年增率從
2.6%小幅升至2.7%,核心CPI年增率維持在3.3%,皆符合市場預期, 但亦顯示美國通膨降溫速度牛步;未來川普就任,將有復燃的壓力。
美國聯準會(Fed)在12月18日的FOMC會議結果,一如預期宣佈降息 1碼;然而會後聲明指出,在考慮進一步調整利率的幅度和時機時,
將仔細評估最新數據、經濟前景及風險平衡狀況;會後公布的利率點 陣圖,中位數預估2025年降息幅度只有2碼,相較9月份的預估的4碼
明顯放緩。雖然美國經濟狀況維持強勁,然而Fed降息步伐可能放慢, 加上年底獲利了結賣壓,統計道瓊、 S&P 500指數在12月分別下跌 5.3%、 2.5%,
NASDAQ指數則是小漲0.5%。
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到期 轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響, 並以貼近指數表現為目標進行調整,
期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望後勢, 川 普將於1月20日正式就任, 其相關的政策推動, 特別先前放話上任首日就將對加 拿大、
墨西哥、 中國加徵關稅, 及Fed未來利率的走向, 都是影響美股行情的關 鍵。 川普政見主張全面調降企業稅至15-20%, 全面調降個人稅率至20%, 及減
少企業監管, 降低企業併購門檻, 美國經濟展望維持強勁, 然而川普上任後預計 就針對特定國家課徵關稅, 拉高移民審查門檻, 收緊移民配額, 減少移民流入,
若企業將成本轉嫁給消費者, 勢必將推升通膨, 影響Fed的降息進程。 Fed最新 經濟預估將2025年美國GDP成長率由9月預估的2.0%上修至2.1%,
失業率預期 從4.4%下調至4.3%, PCE通膨率由2.1%上修至2.5%, 核心PCE通膨則由2.2%上 修至2.5%; Fed主席-鮑威爾在FOMC後會表示,
美國經濟表現非常好, 必需持 續實施限制性的貨幣政策, 直到通膨降至2%。 根據CME FedWatch Tool最新數 據, 下次FOMC會議(2025年1月29日)利率持平的機率近9成,
至5月才會降息, 全年降息幅度僅有1碼。 綜合來說, 川普完全執政可望帶動美國經濟強勁成長, 並有利美股表現, 但行情波動預期加劇。
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