因美國擬實施對等關稅且宣布對進口汽車與零組件加徵25%關稅，市場對經濟衰退擔憂增溫，而FOMC維持利率不變但縮減QT規模，10年期美債殖利率大致持平，然因德國放寬舉債限制，使得殖利率曲線趨陡，信用利差隨避險情緒增溫而擴大，使得摩根大通新興美元主權債指數下跌。展望後勢，川普加徵關稅幅度與範圍較預期更為廣泛，對等關稅實施亦可能遭致貿易對手報復，進而抑制全球經濟成長，然通膨預期攀升將使得主要央行觀望以待不確定性釐清，而歐債供給增加風險猶存，亦將限制殖利率下行空間，加以市場波動性提高不利信用利差收斂，短期新興美元債仍面臨修正風險。本基金之投資策略採區間操作，並觀察信用基本面與利差，以因應震盪之市場行情。