儘管第一季美國GDP因進口赤字出現技術性衰退，聯準會主席鮑爾強調經濟基 本面穩健。 4月非農就業人數上漲，失業率維持不變，顯示勞動力市場仍具韌性。
聯準會表示經濟需出現顯著影響才會開啟降息。中美達成90天關稅暫停協議， 市場風險偏好回升。但鷹派預期與財政赤字擔憂一度推升十年期美債殖利率至 4.47%。
美債方面，儘管4月美國通膨數據放緩，但聯準會對於關稅政策仍持保留態度， 且當前勞動數據未見明顯惡化，預計將維持較鷹派觀望態度。此外，美國若通過
大而美法案(The One Big Beautiful Bill)以及提高舉債上限將導致美債發行量 大幅增加，將關注美債標售需求是否充足。
中國方面，關稅議題主導市場走勢，中國5月份經濟數據受惠於貿易戰緩和將優 於4月，但關稅僅暫停90天，中國企業及居民仍維持謹慎心態，不利於通膨、信貸
等數據回升。
持股相關產業：
由於美國財政赤字問題難解，預計短期內美債殖利率下行空間有限，基金將維 持較短存續期間。中國方面，中國非投資等級債發行人多為內需產業，關稅對
其影響甚微，且中國政府為調整經濟架構持續宣導內需消費之重要性，預計中 國房市將維持穩定，基金亦將伺機挑選相關優質標的。匯率避險方面，考量近
期新台幣波動劇烈，基金將根據現金水位及避險成本等考量拉高避險比率。
