國泰全球基礎建設基金一月份經理人報告

1月份的全球股市大多下跌， MSCI全球股價指數下跌 6.64%。美國方面，道瓊30種工業股價指數下跌4.60%，標準 普爾500種股價指數下跌7.26%，那斯達克指數下跌12.52%； 美國去年12月CPI上漲0.5%，扣能源及食物的核心CPI漲0.6%， 略高於預期，雖然能源類價格短暫下跌，但房租、運輸及醫療 等價格仍維持高度上漲；美國去年12月PPI較上月上漲0.2%， 核心PPI月增0.5％，反應食品能源價格下跌但服務類價格續漲； 元月密西根消費者信心由前月70.6降至68.8，近十年來次低， 消費者現況信心指數由前月74.2降至近十年來新低73.2，對未 來信心由上月68.3降至65.9；去年12月零售銷售較上月大減 1.9%，綜合商場及網購銷售降溫，服飾銷售亦減少3.1%，商家 提前促銷，部份消費者提前購置或受通膨影響降低支出；去年 12月工業生產較上月小減0.1%，製造業產出同減0.3%，其中， 汽車生產在連兩個月增加後減少1.4%，產出較疫情前少5~8%； 去年11月營建許可由上月171.7萬戶增至187.3萬戶，新屋開工 亦較上月增1.4%至170.2萬戶；去年12月成屋銷售較上月減少4.6%至618萬戶，庫存減少至91萬戶，去化所需月數續降至1.8月，疫情前三年平均在3~5個月，庫存不足為壓抑銷售的原因 之一；擔憂Fed加速升息，殖利率上揚影響科技股；加以反壟 斷法、紐約州製造業走弱，導致美股走低。

歐股方面，上月英國上漲0.85%，法國下跌2.89%，德國下跌3.56%，義 大利下跌2.86%，西班牙下跌1.19%；歐元區去年12月份CPI月增0.4%，年增 率自前期4.9%升至5%，高於市場預期的4.8%，其中燃料價格年增成長26%、 食品價格成長3.2%；歐元區去年11月份零售銷售較上月成長1%；此外，歐元 區零售銷售年增率自前期1.7%升至7.8%，其中食品及飲料自前期-1.4%升至 0.9%，燃料價格自前期8.6%升至19.5%；歐元區去年11月份失業人口月減 6.4萬人至1204萬人，失業率自前期7.3%續降至7.2%；歐元區11月份工業生 產較前月成長2.3%，連兩個月正增長，主要為非耐久消費財成長3.2%、能源 成長1.2%；歐元區去年11月份出口年增率自前月7.3%升至14.4%，進口年增 率自24.1%升至32%；歐洲去年12月CPI年增率再度走高至5%，疫情引發之 供應鏈瓶頸持續，歐股震盪整理。亞太方面，日本去年12月份出口年增率自 前期20.5%降至17.5%，連續九個月正成長；日股隨國際股市回跌。中國去年 第四季GDP較前季回彈1.6%，然較前一年同期相比，因第四季疫情反覆持續 推遲消費復甦，加以房市去槓桿籠罩與專項債發放遲滯，導致房市與基建投 資復甦相對疲弱， GDP年增率從前季4.9%續降至4%；中國國內的新冠疫情遲 遲未見緩解，引發投資人對於景氣動能受挫的疑慮，打壓陸股下跌。 上月減 碼美國與葡萄牙電力公用事業類股、美國水利公用事業類股、加拿大天然氣 公用事業類股、義大利與西班牙電信類股、美國油氣輸送儲存類股，加碼英 國與義大利電力公用事業類股、英國與美國電信類股，預計本月市場震盪整 理機率較高，本基金將加碼墨西哥機場類股。