美國9月非農就業報告因政府關門故無公布， 然而民間版ADP就業報告指出9月減少3.2 萬人， 低於預期的增加5.3 萬人， 人數下降至2.2 萬人； 通膨方面， 美國9月CPI月增率意外降至0.3%， 年增率則略升至3.0%， 低於預期的3.1%， 而核心CPI月增率與年增率均意外出現下滑。 貨幣政策方面， 10月FOMC如市場預期降息1 碼， 另宣布每月量化縮減(QT)將於12/ 結束。 會後主席鮑威爾則表示委員會對於12月份的政策走向存在嚴重分歧， 故進一步下調利率並非定局， 且遠非如此， 並表示就業市場的下行風險已經上升， 同時預期通膨將受到更多的關稅影響。 10月初因就業數據放緩、 政府關門和美中衝突擔憂， 致降息預期擴大， 美債10年期殖利率於月中降至低點3.93%， 而2 年期也同時降至3.37%， 後因美中貿易衝突趨緩， FOMC後主席談話偏鷹， 導致美債殖利率由低擋回升， 終場10年期殖利率月線下滑7bps收在4.08%， 2 年期殖利率月線下滑3bps至3.57%。 歐債方面， 雖然S&P於10/17 將法國主權信評由AA-調降至A+， 惟市場對法國政局擔憂有所緩和， 加上部分大型投資機構修改基金持有規則， 降低部分基金持有債券的信用門檻， 使法國公債賣壓減輕， 法國公債10年期殖利率月線因而下滑11bps 至3.42%， 德國公債亦同步下滑8bp至2.63%。 展望後市， FOMC會後主席言論似乎為12月和之後的降息路徑帶來懸念， 使市場降息預期收斂； 然以通膨和就業角度來看， 9月通膨數據雖低於預期， 關稅對通膨仍是漸進傳導， 鮑威爾也重申進口關稅將導致通膨在未來幾個月上升後再回落，顯見聯準會仍認為關稅對通膨的影響為暫時性的，另美中貿易擔憂降溫，美國未來再調降對中國關稅的可能性高， 亦降低通膨上行的風險， 然私部門調查據顯示就業市場仍在持續放緩的過程， 因此隨時間接近12月會議， 市場可能增加對降息押注， 預料11月美債殖利率將呈現震盪格偏升格局。 在相關綠色債券指數表現方面， 10月份全球綠色債券指數持續上漲，而全球綠色債券發行量持續熱絡，我們預期市場對於綠色債券需求與大量綠色專案在脫碳計劃下將持續進行融資，有助於綠色債券發行量與市占率維持成長趨勢。