中國信託15年期以上已開發市場投資級優化收益ESG美元公司債券ETF基金二月操作策略與三月展望

中國信託15年期以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF(基金之配息來源可能為收益平準金且基金並無保證收益及配息)追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數，並主要投資於已開發市場、債信評等BBB-以上之投資級公司債，並排除爭議性武器、ESG高風險發行人，以ESG永續投資為目標，且距到期日15年期以上之美元計價債券。截至2月底，基金持有261檔債券，持債比重99.83%，最差殖利率6.09%，最差信用利差1.51%，修正存續期間12.95年。

2月份基金淨值上漲3.14%，在消費不如市場預期的同時，美國1月CPI月增明顯回升超過預期，加重了市場對於停滯性通膨的擔憂。觀察通膨組成的大項，其中佔比最高的房租在出租房空置率呈現上升趨勢之下，預計年增率依然能夠持續下降；與此同時，油價也由先前的高點回落至70 美元左右的安全範圍，因此我們仍預計Q1 的通膨能夠放緩。至於近期明顯攀升的通膨預期，則是反映民眾對於關稅戰升級的擔憂。對此，我們認為川普真正欲打壓的對象仍是中國，針對中國以外的經濟體則保留談判空間，因此在各國陸續釋出善意，且通膨仍是民眾首要關注議題的狀況下，大範圍關稅永久生效的可能性不高，對於通膨的影響應屬可控。展望3月，美國經濟體基本面保持韌性，投資等級公司財務體質穩健，信用風險低，後續觀察降息環境，影響實體經濟發展多大層面，而美債走勢也將成為影響投資等級殖利率表現重要因素之一。