日本央行近期政策會議維持利率不變，將持續觀察美國新關稅的影響性，帶動日股呈現震盪向上的走勢。柏瑞投信表示，在關稅定調後的景氣不確定性已大幅降低，加上國際貨幣基金(IMF)調升日本今年經濟成長預期，對於日本股債市前景維持審慎樂觀的態度，可透過柏瑞日本多重資產策略*搭上日本經濟再度起飛的投資新契機。
受惠於日本經濟展現韌性、日本大型企業信心好轉，吸引外資自今年4月後持續回補日本股市。此外，美國聯準會(Fed)下半年若降息將有利於債券資產的表現，連帶刺激日企美元債的需求增長。柏瑞日本多重資產基金(本基金配息來源可能為本金)**預定經理人方定宇表示，可採用股債並進的多重資產，加上獨家生命週期分類研究(LCR)選股，進一步全面掌握日本新多頭行情。以下為本基金(尚未成立)相關QA：
Q：日本股市成長動力為何?有季節性效應嗎?
A：由於日本東京證交所持續推動公司治理改革，並強化日企管理階層重視資本效率和股東權益報酬率，再加上日本經濟產業省鼓勵上市公司進行收購，以提高企業價值並保護股東利益，預估2025年的收購金額將達到2011年以來新高，皆為日股帶來長期上漲的支撐。此外，根據Bloomberg統計，回顧2010年至2025年近15年的表現發現，日本股市於第四季的平均表現亦較佳，可留意日股的季節性效應。
Q：日圓升值，日股一定會跌嗎?
A： 市場普遍認為日圓升值多不利於日股，但根據
Bloomberg實際統計過去20年顯示，日股與日圓的相關係數僅約0.5，顯示兩者並非高度連動，日股的走勢仍取決於企業基本面與全球市場情緒等多重因素影響，並非完全取決於匯率的因素。像是2009年與2020年在日本進行經濟刺激政策下，日圓雖然都處於升值環境，但日股仍然有較佳的表現。
Q：日企美元債跟日企日圓債的差異?
A：日本企業因不同的需求進行發債，如業務拓展、再融資等，而不同的計價幣別所發行債務基礎亦不相同。日本企業所發行的美元債券，其基準利率參考的是美國國庫券利率，而日本企業所發行的日圓債券，其基準利率則是參考日本國債利率。因此雖然發行公司相同，但在票面利率上卻會有顯著的差異。(截至8月5日，美國10年期公債殖利率為4.22%，而日本10年期公債殖利率為1.47%。)
Q：日企美元債在日圓升值下的表現如何?
A：回顧過去三次日圓大幅升值期間，日企美元債(採彭博全球綜合日本外幣債券指數)的多數表現勝過股票指數(採東證指數)，且在市場衝擊的環境下表現更為抗震，如2008年金融海嘯期間下跌幅度僅9.9%。總的來說，匯率波動並非影響日企美元債的唯一因素，若以多重資產的布局策略，日企美元債可望在風險事件下發揮抵禦波動的成效。
Q：本基金(尚未成立)有哪些級別可投資？持有不同貨幣又該如何投資?
A：本基金(尚未成立)將提供新台幣、日幣、日幣避險和美元避險等級別，並採用多種避險策略應對匯率變化滿足投資需求。透過約6成的日股(日幣)搭配約4成的日企美元債(美元)的多重資產配置策略，以較高效率參與日本未來長期經濟發展潛力。
舉例來說，想要活化日幣現金部位、預期日幣仍有貶值空間的投資人，可選擇日幣級別，因為本策略約4成的日企美元債部位是以美元計價，將會受到匯率影響。若想降低匯率波動風險，可參考日幣[避險]級別。此外，若是想要降低美元、日幣的匯兌風險，以及注重配息作為資金運用的投資人，可選擇美元[避險]級別，因為本策略將會針對六成的股票部位進行避險，以期降低日幣、美元的匯兌影響(見圖一)。
圖一、本策略提供多種避險策略滿足投資需求
圖文僅供參考，此策略不代表絕無風險，本公司未藉此作任何徵求或推薦，投資人仍需視己身風險承受情況。本基金雖有此策略，本公司不做任何獲利保證，實際仍將隨市況波動與市場看法進行調整，本公司不另行通知。本基金雖有避險策略，但不保證完全規避匯率風險，將隨市況波動與市場看法進行調整，有關各計價級別之級別匯率避險策略，請詳公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。*此策略包含ETF及基金受憑證，分別納入股、債相關資產類別計算。
資料來源：柏瑞投信，2025/6。
*柏瑞日本多重資產策略為60%柏瑞日本股票策略 Composite＋40%柏瑞日本外幣債券策略Composite (Composite成立於
2017/12/31，成立前資料以彭博全球綜合日本外幣債券指數-日本代替)，此策略包含ETF及基金受益憑證，分別納入股、債相關資產類別計算。日本股票採東證指數的總報酬淨指數，若無總報酬淨指數資料之期間，以總報酬指數代替
(2013/9/30之前)。以上皆非本基金報酬參考指標。
**本基金主要投資於日本股票及債券(包括但不限於日本發行或交易之有價證券等)，為境內首檔同時聚焦日本股票、日企美元債的多重資產基金，有關「日本有價證券」之定義請詳見公開說明書。圖文僅供參考，本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。以上看法及配置可能隨市場變動，本公司不另行通知，相關投資策略詳見公開說明書。本基金雖有此策略，本公司不做任何獲利保證，將隨市況波動與市場看法進行調整，本公司不另行通知。
【以下為投資警語】
【柏瑞投信獨立經營管理】基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書/投資人須知。
有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用及反稀釋費)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至柏瑞投資理財資訊網或公開資訊觀測站(境外基金請至境外基金觀測站)中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。投資基金可能發生部分或本金之損失，最大損失為全部投資之金額。
基金投資如涉及新興市場其部位波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。
基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。有關本基金之配息組成項目揭露於本公司網站。
一般股票型基金在配息政策上主要是運用所投資之個股，在該公司有盈餘分配的情況下，所發放之現金股利，且該收入不一定具有定期給付之特性，該類基金之每月配息將視整體基金收益及淨資產價值之情形運作，此配息結果可能涉及本金。
基金得投資於非投資等級債券者，由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，此類基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。此類訴求之基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資在固定收益證券之潛在收益且能承受基金淨值波動風險者。當基金得投資於符合美國Rule
144A規定之債券，相關風險包括限制轉售期間之流動性風險、因缺乏公開財務資訊進而無法定期評估公司營運及償債能力之信用風險及限制轉售期間的前後之價格風險。
本基金承作衍生自信用相關金融商品(CDS、CDX Index 與Itraxx
Index)僅得為受信用保護的買方，固然可利用信用違約商品來避險，但無法完全規避違約造成無法還本的損失以及必須承擔屆時賣方無法履約的風險，敬請投資人留意。
本基金投資於基金受益憑證部份可能涉有重複收取經理費。
基金投資標的包括股票、債券或受益憑證等，各標的主要投資風險包括：類股過度集中風險及產業景氣循環風險、提前買回風險、無法按時收取息收之風險(如特別股或債券)、投資債券之固有風險(包括債券發行人違約之信用風險、利率變動等風險)、基金所投資地區政治、經濟變動風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動等風險。投資轉換公司債，除具債券固有風險外，其價格亦受股價之波動，基金持有此類債券亦包括非投資級或未具信評者。得投資於股票之基金者，亦得投資承銷股票，承銷股票因初次上市，其風險包括發行公司之財務與經營風險、初次掛牌後價格變動與流動性風險。得投資於金融機構發行具損失吸收能力債券之基金，本公司所管理之境內基金以不超過淨資產價值30%之原則投資是類債券，該類債券發行條件除提供息收外，已先行約定觸及特定條件時，發行公司會啟動轉換成股票或不支付本金，因此此類標的之投資風險除了投資金融債固有之風險外，尚有債權轉換股權後價格波動風險、本金損失風險、債息止付風險及創新工具之流動性風險等，有關基金投資風險(含投資債券風險)之揭露請亦請詳見公開說明書。前述具損失吸收能力債券釋例請詳閱境內基金公開說明書。
前述各基金投資受益憑證及組合型基金之投資風險，係依該所投資之子基金投資標的之風險，包括但不限於前述各類標的之風險，詳閱境內基金公開說明書。
本基金包含新臺幣、美元及日幣計價級別，如投資人以其它非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者，須自行承擔匯率變動之風險。此外，由於基金持有之貨幣部位未必與在資產上的部位配合，其績效可能因外匯匯率的走勢受極大的影響。另，因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。
本基金日幣計價(避險)與美元計價(避險)之各類型受益權單位(此指AH、BH、N9H、NH類型及IH美元計價(避險)類型)之匯率變動風險及結匯成本：經理公司為避免日幣與美元間的匯率波動所衍生之匯率風險而影響本基金日幣計價(避險)與美元計價(避險)之各類型受益權單位淨資產價值，經理公司將持續就日幣計價(避險)及美元計價(避險)各類型受益權單位資產進行匯率避險交易，惟匯率避險交易僅能適度降低匯率波動對該受益權單位淨資產價值之影響(非完全消除)。在此情況下，投資人可能承受相關金融工具操作之收益／虧損以及其成本所導致的淨值波動。此外，任何匯率避險交易所衍生之結匯成本均依日幣計價(避險)及美元計價(避險)各類型受益權單位受益人按比例負擔。至於本基金之新臺幣計價、美元計價及日幣計價受益權單位(此指A、B、N9、N及I類型)相對於上述避險受益權單位，經理公司不會採取高度換匯避險比率政策，故請投資人申購前應充分衡量自身所得承受之基金計價幣別匯率變動等投資相關風險。
為避免投資人大額申購或買回基金時，因其衍生的相關交易費用或成本(包括但不限於交易或交割費用、匯率波動損益、買賣價差等)使基金淨值被稀釋，進而影響基金既有投資人之權益，本基金得收取反稀釋費用，此費用將歸入本基金資產，俾利保護既有投資人權益。
於投資遞延手續費N9類型及N類型級別受益權單位者，投資未達(含)1、2、3年，申購手續費率分別為3%、2%、1%，其手續費之收取將於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用。
以外幣(含人民幣)申購或贖回時，其匯率波動可能影響外幣(含人民幣)計價受益權單位之投資績效，因此經理公司得為此類投資人為外幣(含人民幣)避險交易。然投資人應注意，避險交易之目的在於使該外幣(含人民幣)計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低，然而當外幣(含人民幣)相對於基金及／或基金資產計值幣別下跌時，投資人將無法從中獲益。在此情況下，投資人可能承受相關金融工具操作之收益／虧損以及其成本所導致的淨值波動。
基金若可投資於非投資等級債券，該類非投資等級債仍有相關風險，請投資前審慎評估風險承受度。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
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