我們認為2024年經濟軟著陸機率增加，而硬著陸的風險減少。
軟著陸情境主要受三個關鍵因素推動： (1) 數月後全球通膨可能再度減速，美國消費者實際收入將增加； (2)
預期美國經濟擴張將持續更長時間，因為自去年以來移民激增有助於緩解緊張的就業市場，防止薪資壓力增加； (3)
勞動力增長亦對消費有所支持，就像疫情期間積累的超額儲蓄一樣。此外，全球製造業也出現復甦跡象。
聯準會可能於6月開始降息，但全年降息幅度較之前預期為低（
75個基點，而不是之前的125個基點）。歐洲央行應該會跟隨降息75個基點，以舒緩金融條件並支持增長。
預計美國10年期公債殖利率將走低，未來12個月目標為3.75%-4%，並預期美元未來12個月內保持區間波動。因此，我們將維持債券和高股息股票平衡配置。
各國央行轉向降息，預將對風險資產價格有所支撐，包括非投資等級信用債和高股息股票。
債券方面：對信用債與利率債採取更平衡的配置，並稍微減少成熟國家市場非投資等級債券部位，原因在於該類資產名目收益率看似仍有吸引力，但相對於美國政府債券殖利率溢價仍處歷史相對較高位置，其利差已明顯壓縮；成熟國家市場非投資等級信用債配置方面，我們稍微增加AT1曝險部位，原因為銀行預將於買回權行使日執行買回，以降低展期風險，此舉有助支持資產價格。
增加新興市場美元政府債券曝險部位：本類資產估值具吸引力，加上大宗商品價格預䀝在未來12個月將有所支持和美元價格處區間波動等有利因素，其前景展望被提升至中性，但應繼續密切關注地緣政治風險。我們在各地區保持多元化配置，包括美國、歐洲和亞太地區，以實現更高的收入潛力。
機會型投資
儘管預期通縮趨勢將持續，但由於美國經濟持續強勁和油價上漲，通膨風險仍顯著，故維持美國TIPS短期債券的交易，以對沖通膨風險。
我們結束對美國1-3年期國債的交易，並進行美國2年期/10年期殖利率曲線轉陡交易。預計隨著聯準會開啟降息週期，美國2年期/10年期殖利率曲線將加速轉陡。預估在經濟軟著陸情境下，美國經濟韌性和持續通膨應會在短期內限制美國10年期公債殖利率下行幅度。
本基金三月份績效表現為正。受益於主要市場股市，高股息股票仍為本月績效最大貢獻來源。固定收益市場中，大多數正報酬來自於風險較高且對利率較不敏感的成熟市場高收益債券，以及收益率較高的債種，如新興市場美元主權債券。另一方面，因通膨持續，市場參與者降息預期維持於六月份，令本月份成熟市場投資級政府和企業債券表現偏弱。
本基金保持固定收益和高股息股票間的平衡分配，以實現可持續收入。儘管本月份未調整基金整體策略，但我們持續關注市場動向，以在現行市場環境中維持良好配置。
在固定收益資產方面，調整為利率債與信用債平衡配置，將部份成熟市場非投資級債券部位調整至高評級政府公債與新興市場債。持續看好成熟市場優於現金存款的收益率，以及主要國家央行因經濟增長放緩且通膨降溫後，於今年開始降息時，該類資產可產生的龐大資本利得。
在股票方面，我們採取防守性立場，以高股息股票作主要持有。我們認為，當降息週期開始時，高股息股票將表現良好並持續提供較佳的收入來源。在機會型投資中，因美國經濟數據顯示通膨可能有所持續，我們藉由持有美國TIPs
ETF以避免相關潛在風險；此外，預期隨降息周期接近，殖利率轉陡交易將出現獲利機會，故增加此類資產部位。
