美國勞動市場穩健，1月份聯準會維持利率不變，聯準會官員不急於調整政策立場，債市殖利率走勢震盪。聯準會與主要新興國家開啟降息循環後，新興市場融資環境轉趨寬鬆，預期2025年新興國家延續財政改革，改善債信體質。後續市場焦點仍在於川普關稅政策的動向及其影響性。基金操作上，將持續關注新興市場經濟基本面的發展及信用風險變化。