聯準會維持利率不變於4.25%~4.5%，利率點陣圖顯示2025、2026年分別有2碼降息空間，利率中位數將從目前4.4%下調至今明兩年的3.9%、3.4%，川普貿易逆差國家對等關稅高於市場預期，面臨20%~46%高關稅、生效期限短，多數國家將表態願意談判，將對全球經濟增添下行風險，料將驅動FED採較更積極降息以因應關稅所引發的通膨，市場風險趨避增溫，股票為首風險性資產跌多漲少，月內道瓊、那斯達克、德國DAX跌幅介於-1.72%~8.21%，10年、2年美公債殖利率下滑收4.21%和3.89%，美元指數下跌3.16%。展望後市，關稅戰驅動市場聯準會降息預期逐步收斂，殖利率短線受避險需求帶動收斂至近期低點，股市則持續受關稅戰、景氣和獲利下修等雜音所致震盪加劇，月底股票債券配置比重約46:49，將伺機調整比重，以因應市場流動性和波動風險。