時序進入6月，美國與伊朗之間的談判進展仍然緩慢。美國與伊朗之間發生了數次小規模衝突。
6/7伊朗對以色列發動了大規模導彈襲擊，以報復以色列在黎巴嫩針對真主黨的軍事行動。雖然6/8在川普總統要求雙方停止襲擊後，伊朗停止了攻擊，然而，以色列表示將繼續攻擊黎巴嫩的真主黨據點。中東緊張局勢促使股市拋售，布蘭特原油價格也從每桶91美元飆升至接近每桶99美元。不過隨著伊朗和以色列再度宣布停火，布蘭特原油價格再度回落至每桶93美元。然而美伊談判似乎也陷入僵局。伊朗要求美國解除凍結資金的限制以換取重新開放荷姆茲海峽；美國堅持認為，在達成最終停核武器發展的協議之前不會解凍任何資金。雙方強硬的立場透過一系列公開的新聞稿和社交媒體訊息充分展現出來。除了波斯灣衝突的談判外，俄烏衝突也再度升溫。烏克蘭成功對俄羅斯境內深處發動無人機攻擊。俄羅斯則以加大對基輔及其他城市的導彈攻擊強度作出回應。煉油基礎設施受損導致俄羅斯停止出口航空燃料。隨著俄羅斯暫停出口，原油產品供應進一步收緊。最新的中國進出口數據顯示，中國5月的進口量略超過每日600萬桶，相對於2月的接近每日1150萬桶，大幅下滑。大部分進口下降也由中國開始釋出戰略儲備來彌補對外採購量的降低。美國與伊朗的衝突仍然不穩定。川普總統的最新舉措有助於為談判爭取一些時間向前推進。黎巴嫩的停火也為談判提供了一個短暫的窗口。我們仍預期美伊要達成最終協議會花一些時間。我們預期原油在短期內仍將受到地緣政治變化的影響，消息面的影響將繼續超過基本面因素。雖然原油供應中斷和低庫存提供了價格的支撐，但需求下降帶來下跌風險，並加強了價格的波動性。天然氣則似乎更受季節性需求和供給動態的基本面支撐。我們預期基本金屬在短期內仍將對總體經濟的變化維持高度敏感，近期價格的走強，尤其是銅，更多是由地緣政治和政策因素驅動，而非基本面的實體需求，這增加了短期回檔的風險。在整體基本金屬中，我們仍偏好鋁，主要是因為供給持續受限，而投資配置則從高波動的銅轉向更具防禦性或供給受限的商品。對於貴金屬，我們認為較高的實質收益率將在短期內持續造成壓力，儘管如此，黃金相對於白銀仍具有較高吸引力，其長期支撐則由央行需求和地緣政治不確定性支撐。
