美國9月非農就業報告因政府關門故無公布， 然而民間版ADP就業報告指出9月減少3.2 萬人， 低於預期的增加5.3 萬人， 人數下降至2.2 萬人； 通膨方面， 美國9月CPI月增率意外降至0.3%， 年增率則略升至3.0%， 低於預期的3.1%， 而核心CPI月增率與年增率均意外出現下滑。 貨幣政策方面， 10月FOMC如市場預期降息1 碼， 另宣布每月量化縮減(QT)將於12/ 結束。 會後主席鮑威爾則表示委員會對於12月份的政策走向存在嚴重分歧， 故進一步下調利率並非定局， 且遠非如此， 並表示就業市場的下行風險已經上升， 同時預期通膨將受到更多的關稅影響。 10月初因就業數據放緩、 政府關門和美中衝突擔憂， 致降息預期擴大， 美債10年期殖利率於月中降至低點3.93%， 而2 年期也同時降至3.37%， 後因美中貿易衝突趨緩， FOMC後主席談話偏鷹， 導致美債殖利率由低擋回升， 終場10年期殖利率月線下滑7bps收在4.08%， 2 年期殖利率月線下滑3bps至3.57%。 展望後市， FOMC會後主席言論似乎為12月和之後的降息路徑帶來懸念， 使市場降息預期收斂； 然以通膨和就業角度來看， 9月通膨數據雖低於預期，關稅對通膨仍是漸進傳導，鮑威爾也重申進口關稅將導致通膨在未來幾個月上升後再回落，顯見聯準會仍認為關稅對通膨的影響為暫時性的，另美中貿易擔憂降溫，美國未來再調降對中國關稅的可能性高，亦降低通膨上行的風險，然私部門調查據顯示就業市場仍在持續放緩的過程， 因此隨時間接近12月會議， 市場可能增加對降息押注， 預料11月美債殖利率將呈現震盪格偏升格局。而新興市場金融資產受到關稅議題降溫影響而維持良好表現，資金亦持續進駐。在新興債券指數表現方面， 10月摩根全球新興市場主權債指數與全球新興市場企業債指數皆持續表現優異。 由於新興市場債券整體殖利率仍處於近年來的相對高點且相較其他債券類別依舊具競爭性，投資團隊認為目前新興市場債券仍具長期投資價值。本基金持續以具相對投資價值的新興主權債與企業債為主要投資重點。