中國信託ESG碳商機多重資產基金四月操作策略與五月展望

美股4月受企業財報影響呈現區間震盪走勢， 根據 Refinitive的統計， 市場對標普五百大企業第一季整體獲利預期從年減5.2%， 逐漸修正為年減僅2.4%， 顯示景氣即便出現降溫跡象， 但企業適應能力相對穩健， 成為支撐其股價估值的主因。尤其第一季美國GDP按年率初估較前季增長1.1%， 雖低於平均預估的2.0%及去年第四季的2.6%， 但佔其經濟總量70%的個人消費支出卻保持增長3.7%， 甚至高於前季的1.0%， 凸顯需求面並未失去動能， 但也暗示FED恐須維持升息態度來減少通膨壓力， 可以說是喜憂參半。 再加上歐元區4月消費者物價指數(CPI)年增7%， 遠高於2%目標， 預料歐央(ECB)將持續升息， 國際貨幣基金(IMF)甚至建議ECB有必要進一步緊縮以對抗通膨。 在資金持續退潮的前提下， 操作上仍需謹慎保守。

由於目前市場能見度不佳， 類股輪動格局為常態， 故本基金四月續以「企業營利率」 與「股價估值」 之相對變化作為依據， 採取部分獲利了結的操作策略未變， 維持股、 債比50:30的謹慎配置， 並靜待市場波動度降溫後的合理買點。 債券資產部分， 則以平均到期時間4年以下、 殖利率5%以上的投資等級債， 和部分高收益債作為固定收息來源；國際碳權ETF則持有3.76%， 避險指數ETF 2.02%。 國家配置(股+債)以美國、 法國、 愛爾蘭為前三大， 分別佔60.04%、 4.96%、 4.56%。 產業配置則以工業、 資訊科技、 可選消費為前三大， 分別為28.31%、 27.43%、 11.25%。 儘管景氣降溫， 但各國朝向淨零碳排的腳步不曾停歇。 本月G7工業國家氣候、 能源和環境部長會議聯合聲明， 同意依各國擁有的汽車數量， 推動2035年較2000年二氧化碳減排量達50%之目標， 除導入電動車外， 亦將推動包括混合動力在內的各式新能源汽車以實現脫碳目標。此外， 將增加廢舊電子設備的回收量， 減少塑料垃圾的問題。 因此不論從資金面、 題材面或基本面來分析， 「ESG」 與「減碳」 絕對是長線看多的利基投資。