開放國際語音單純轉售對於固網市場影響

隨著全球經貿互動及跨國活動的交流頻繁，再加上通訊技術的進步，使得國際話務量增加，對於為加入WTO因而需電信自由化的我國，將於7月開放國際單純語音轉售(ISR)對於新舊固網業者及市場的影響如何，為本文所探討的主題。

我們認為在開放國際單純語音轉售後，將壓縮國內固網業者在國際語音市場的市場發展空間，受影響較深的是中華電信及3家新進固網業者，其中如中華電信的國際話務營收約下滑至233億元，yoy衰退約25.3%。新進固網業者受限與中華電信互連測試延遲，故其可能搶占的國際語音市場將約占有42-62億元，市場占有率則約10-15%。而在ISR申請門檻甚低的情形下，其他約上百家業者搶食約100億元的剩餘市場，我們預期對於第二類電信業者及新進業者而言，在於可經營語音業務、擴充產品線，對於公司獲利挹注則不大。

壹、轉售業務的定義與項目

在電信事業中，轉售業務的定義，即向第一類電信業者(本身設置電信機線、傳輸架構等設備)承購電信服務或採承租電路專線，再將承購的電信產品重新包裝成自有品牌的電信服務，出售給用戶，轉售業者本身並未有電信的傳輸設備或網路。依據歐美國家電信事業的發展，衍生的定義及項目如下：

圖一：電信業者與轉售業者及用戶之關係

資料來源：www.dpnm.postech.ac.kr

單純轉售即是利用租售電信業者的專線，介接至公眾網路，提供電信相關產品的服務。另外業務項目除可分為單純語音轉售(Simple Voice Resale, SVR)，及單純數據轉售(Simple Data Resale, SDR)兩類。

故可知交通部欲於7月開放的國際語音單純轉售(ISR)，該服務是利用一般電話作為語音傳訊，向第一類電信業者租用國際專線電路，再售出國際電話線路及分鐘數，以獲得中間價差利潤；而ISR傳輸語音服務的概念，如下圖所示，主要利用電路交換方式，建立於發話端與受話端的專線，主要路由的方式是經由公眾電話交換網路(PSTN)，將語音訊號以類比或數位形式，而服務品質(QoS)則是由語音所傳送的時間先後作為順序決定。此專線的優點在於僅供發、受話兩端使用，第三者不能享用其頻寬。

圖二：經由介接及承租而提供轉售的流程

資料來源：BT Technol J, Vol 16(1998/10)

表一：轉售的定義及項目

資料來源：Shay &Partners (2000/08)、寶來證券研發部整理

轉售業者可提供的產品又簡單分為語音及非語音，另外經營區域則可分為國內及國際。我國為因應加入WTO，電信總局遂宣布於2001年7月將開放的國際單純轉售語音業務(International Simple Resale, ISR)，即屬於轉售業務的其中一種。

據Ovum估計全球國際電話話務市場於2005年前，將可達到1,430億美元的規模，約為1996年的2倍，雖然1991年後成長率呈趨緩現象，但在全球電信自由化趨勢，將可帶動國際電話話務的成長。據ITU資料顯示，以美、英、日、澳洲、新加坡及香港等經貿較為頻繁的市場的國際話務可知，1989-1998年間呈9.45%至18.28%不等的成長率，而此段期間台灣年平均成長約18.87%。

表一：六大經貿市場國際電話話務量1989-1998年平均成長率

資料來源：ITU、Ovum

國際轉售市場隨著全球電信市場日趨開放，以及國際間經貿的熱絡，伴隨國際間語音話務量的增加而成長，據Ovum估計，以美、英、日、澳洲、新加坡及香港等市場經驗，轉售市場的占有率約可達國際電信去話市場的20%-25%，其上限為30%，全球的國際語音轉售市場於2005年將可達310億美元的規模，約為1996年的10倍左右。據Ovum依上述市場分析，得知國際語音轉售的盈收與國際電信業者的盈收成絕對正比，同時，當一地區的國際語音轉售市場，成長率達30%的國際電話話務市場占有率上限後，將逐漸趨緩或衰退，主要是因部分的大型國際語音轉售業者轉型為電信業者。

表二：國際語音轉售市場規模估算 單位：百萬美元

資料來源：Ovum

據The Yankee Group資料顯示，全球國際電話話務量近年大約為5千億分鐘，而亞太地區由於經貿活動成長強勁，故占全球國際話務比例則由1999年約18.00%，成長至2003年的25.00%，而台灣占亞太地區國際話務，則由1999年的1.00%，成長至2003年的1.84%，所占比例不高，主要在於國際電話話務仍由中華電信所壟斷，而且海外連線頻寬亦僅由中華電話一家提供，導致國際電話費率高昂，降低市場對於國際電話的需求，使得話務量成長不多。由於兩岸2001年可望加入WTO，屆時帶動的商業發展，對於國際電話的成長將更有潛力。

表三：台灣、亞太地區與全球國際電話話務量概況 單位：億分鐘

資料來源：The Yankee Group(1999)、寶來證券研發部

據ITU資料顯示，台灣國際電話話務量自1989年至1998年平均年成長率約18.88%，約呈穩定成長，另外，依據The Yankee Group資料，我們預期在兩岸加入WTO後，熱絡的經貿活動的帶動，以及將開放ISR等電信自由化等剌激需求，國際話務量的年成長率將由2000年的9.24%，成長至2003年的37.91%。

據MIC資料顯示，台灣1996-2000年的固網業務，年平均成長率約8%，而其中國際電話所占比重則由1996年的28.97%，至2000年的25.05%，且成長有趨緩的現象。主要在於先前台灣國際語音市場為中華電信一家所提供，缺乏競爭及連外頻寬費用過多，以致需求受到壓抑而甚少成長，不過在開放海底電纜及相關的國際電路出租業務之外，再加上ISR開放使得國際語音得以商品化，以及中華電信調降費率等動作，將使得國際語音市場的需求得以剌激，我們預期台灣國際語音市場，將因此波電信自由化政策及供給大增、價格大幅下降下，而短期內話務量可成長15-20%以上。

圖三：台灣近年固網業務發展趨勢

資料來源：MIC(2001/03)

依據Ovum對於歐、美等各國開放國際語音轉售，國際電話商品的增多，將可剌激地區的國際語音市場至少成長15%，我們預期在電信自由化及ISR開放、二類電信業者的競爭下，再加上2001年4月，中華電信的國際電話資費平均調降約37%，將可使得台灣的國際語音市場需求受到推動，而有較大幅度的成長，我們以美、英、日、澳洲、新加坡及香港等市場經驗預期，台灣國際語音市場在電信服務業者邁向競爭，及價格趨向合理化之際，市場將可較目前穩定成長至30%左右。如以2000年台灣的國際電話話務量約416億元計算，則在在開放ISR後，478-541億元的規模，對於不用投入鉅額電路設備的第二類電信業者，及欲加入競爭行列的國外電信服務業者而言，商機相當誘人。

表四：台灣國際語音及ISR市場估算 單位：新台幣

資料來源：寶來證券研發部

參、開放ISR的台灣國際話務市場

在開放ISR市場的規畫時程上，電信總局將採隨到隨審制且沒有執照張數的作法。由於具備可提供國際電路專線出租者，均可提供給欲經營ISR業者，因此除了國內4家固網業者之外，國外電信業者、電路出租公司之第一類電信業者之外。至於有意經營ISR的業者除既有的第二類電信業者，尚有國際海纜電路出租公司、ISP、企業網路服務公司及國際頻寬服務公司等。

圖四：ISR市場的頻寬、專線供給與需求的電信業者

資料來源：MIC(2001/03)

一、對於固網新、舊業者的影響

對於中華電信而言，若以其2000年營收結構而言，其中國際語音收入約312億元，約占16.6%，由於已預期新固網業者加入，及開放ISR業者的競爭下，市場將受侵蝕，故已於4月調降約37%的費率，雖有助於提高其話務量，但我們預期中華電信的國際話務營收約下滑至233億元，yoy衰退約25.3%。

對於新進固網業者而言，由於新固網業者尚未完成與中華電信的網路互連測試，再加上交通部將於7月開放ISR下，將喪失搶食國際話務市場的先機，我們原預估在若如新進固網業者規畫開台時程，以香港或韓國等鄰近亞洲國家經驗，國際話務市場最多將可取得約15-20%的市場，但在開台延遲及ISR業者加入角逐市場下，我們預期新進固網業者可能僅能取得10-15%的市場，以2000年MIC估計國際語音市場約416億元估算，則新進固網業者約占有42-62億元。以新進固網業者投資架構網路建設的鉅額成本角度而言，在開放ISR加入瓜分國際語音市場，將使其初期營運更為不易。

在開放ISR業務上，短期內對於台灣新、舊固網業者而言，均有較不利的影響，不過固網業者亦透過直、接的方式投資國際海纜，除可增加連外頻寬之外，尚可降低國際語音的成本，增加在國際語音市場的競爭力。

表五：國內固網業者投資國際海纜概況

資料來源：各業者、寶來證券研發部整理

二、有意角逐ISR市場的新進業者

另外，有意角逐台灣ISR市場，國外電信業者及電路出租等具有電信傳輸設備的業者，主要經由自建或合資海底電纜，再出租國際專線及頻寬為主，而台灣國際語音轉售業務的市場，在中華電信大幅調降費率下，及國內多家固網業者的瓜分下，純語音轉售的利潤不高，因此介入競爭的動機較不高，多數透過策略聯盟與國內既有的第二類電信業者、ISP業者及國際海纜出租業者合作。

表六：台灣國際海纜電路出租的國、內外投資業者

資料來源：各業者、寶來證券研發部整理

至於ISP業者，一般將ISR視為可將產品線擴充至語音服務的策略。目前較為積極者為數位聯合、英普達及台灣電訊，期望藉由結合語音、數據，除可擴充新服務，尚可增加獲利空間。但由於仍需負擔國際電路的專線租用費用，故成為市場領導者的機會不高，我們認為僅可增加ISP業者部分營收及獲利，對於業績貢獻不大。

我們預期扣除國內固網業者於國際語音市場占有之外，約有近100億元的市場商機為其他業者角逐，但由於無執照張數限制，且欲加入者眾的情況下，以電信總局所核准登記的國內第二類電信者、ISP業者等潛在申請ISR家數至少約100家以上，將呈現國際語音市場各家業者雨露均霑，且ISR經營門檻低，扣除租用國際電路成本，及年營收約1%的執照許可費用後，依國外開放國際轉售的市場營運經驗，其淨利率約為5%，故我們認為經營ISR業務，對於第二類電信業者及新進業者而言，在於可經營語音業務、擴充產品線，對於公司獲利挹注則不大。