全球新興市場榮登7月買氣王 亞洲（不含日本）創近一年單月吸金之最

新興股債市同步稱霸

新興債券連續九週強力吸金　JPMorgan新興市場指數再創歷史新高

外資青睞亞洲有加 7月買超南韓最力 對印度連九週買超最持久

全球新興市場搶下7月吸金王　新興債連續九週強力吸金　指數再創歷史新高

觀察7月份國際資金流向，不難發現資金偏好明顯轉向新興市場，昔日位居經濟領導地位的成熟市場，反而成為外資調節標的，金融勢力消漲態勢鮮明，新興市場憑藉基本面優勢，吸引外資全面聚焦，以全球新興市場買氣最旺，連續九週吸金，7月淨流入49億美元，勇奪區域基金吸金之冠，其次為亞洲(不含日本)吸金30億美元，創下近一年來單月最大淨流入金額。（見表一）

債券部份，新興市場債基金連續九週強力吸金，上週淨流入金額達13.18億美元，創下16週以來單週吸金之最，帶動J.P. Morgan新興市場債券指數再創歷史新高。此外，高收益債吸金魅力亦不減，上週淨流入9.76億美元，顯示市場信心逐步回穩，資金流向風險性資產趨勢明顯。

表一：全球主要市場基金資金流向(單位：百萬美元)

資料來源：J.P.Morgan、EPFR，摩根富林明投信整理。

摩根富林明投信投資董事吳淑婷表示，下半年全球經濟成長動能雖可能放緩，但整體復甦方向不變，預期國際資金將持續由成熟市場流向新興市場。吳淑婷指出，去年全球經濟增長以去化庫存為推動力，今年則逐漸轉為新興市場需求增長為推升力道，從資金流向來看，國際買盤積極進駐，僅今年2月呈現淨流出，更突顯金融版塊移往新興市場的趨勢。吳淑婷認為，新興市場擁有龐大的內需消費及充沛的資金動能，股市揚升力道將優於成熟市場，加上新興市場表現最好的季度通常落在第四季，投資人宜逢低儘早佈局，掌握第四季揚升契機。

近期亞洲國家陸續進入升息循環，吳淑婷亦看好新興亞洲未來的成長空間。吳淑婷分析，通常升息循環期間都伴隨著貨幣升值，可望吸引資金持續流向亞洲，進而帶動股匯雙市的資金行情。吳淑婷說明，7月市場氣氛轉好，投資焦點回歸基本面，資金率先回流亞洲(不含日本)，創下近一年單月吸金之最，便可看出外資搶進基本面佳市場的心態明顯。吳淑婷表示，在亞洲企業獲利回升、中國緊縮政策可望放緩及資金行情的支撐下，亞股下檔空間有限，中長線揚升格局可期。

摩根富林明債券產品策略長劉玲君表示，今年金融市場波動劇烈，但外資對於風險性債券的偏好度不減，新興債及高收益債規模增加顯著，尤其新興債資金流向最為穩定，6月以來，平均每週均淨流入7-8億美元，而且近一年來僅有二週呈現淨流出，更加突顯新興債人氣王的地位。劉玲君進一步指出，J.P. Morgan新興市場債券指不僅連續三週創新高，今年以來的漲幅更明顯勝過全球股市，漲幅達9.71%。劉玲君認為，隨著新興國家信評持續上調，利差尚有收窄空間，支撐新興債指數持續向上力道，再者，市場需求強度不減，新興債券價格上漲的趨勢將不易扭轉。

7月外資全面買超亞股　南韓買氣最旺　印度吸金力最持久　奪下今年吸金之冠

7月國際買盤全面進駐新興市場，亦同步買超亞洲主要股市，以南韓及印度買氣最旺，分別吸金21億及18億美元。其中，印度吸金功力最持久， 6月以來週週吸金長達九週之久，今年迄今創下102億美元買超，並搶下今年亞股吸金之冠。（見表二）

表二：亞洲主要股市買賣超情形(單位：百萬美元)

資料來源：Bloomberg，當地證交所，印度統計至2010/7/29，摩根富林明投信整理。

JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)指出，南韓第二季經濟成長速度優於預期，六月經常帳盈餘在出口擴張加持下，擴大至一年來最高點，此外，韓圜走軟，使出口產業競爭力大增，三星、海力士等電子大廠，陸續公佈企業獲利創新高，以及八月製造業信心指數創下歷史新高，顯示南韓經濟持續復甦。亮眼的經濟數據吸引內外資進場追捧，崔光鉉(David Choi)表示，今年以來外資買超韓股已逾77億美元，加上規模高達2290億美元的南韓退休基金，提高國內股票投資比重，成為韓股穩定的買盤來源，支撐股市資金動能充沛，搭配出口及內需恢復強勁，持續看好後市表現空間。

JF印度基金經理人愛德華‧普林（Edward Pulling）表示，上半年金磚國家中就屬印度股市表現最為亮眼，7月以來更屢次挑戰新高，創下雷曼事件以來新高點，吸引國際資金持續流入。普林指出，根據摩根史坦利最新調查顯示，印度股市今年可望逼近2萬點大關，IMF亦預估全年成長率可達9.4%，僅次於中國。普林分析，今年外資擴大買進印度已逾102億美元，居新興亞股之冠，倘若雨季的雨量符合預期，通膨下降幅度加大，將更有利當地投資人進場意願，以及外資後續加碼空間，雖然印度央行為抑制通膨，今年以來四度升息，但仍不影響印股多頭氣勢，隨著企業獲利推動內需增長，印度股市前景持續看好。